PDF《风险因素》

29 风险因素有意投资者於决定投资本公司前,应仔细考虑本招股书所载的全部资料,尤其是下 列有关投资本公司的风险及特别考虑因素.

有关本集团业务的风险 本集团依赖特许经营权经营业务,而该等特许经营权将会届满或可能於届满前终止. 本集团根胤秸诔龅奶匦砭诵囊滴.本集团各项目公司自成立以来 一直为鹤壁市、许昌市及郑州市上街区 (服务城市) 的唯一天然气及煤气配送商.尽管特许 经营权的有效期为30年或以上,但可於各自届满时申请续期.具体而言,本集团的两间项 目公司 (一间位於鹤壁市,另一间位於郑州市上街区) 的相关特许经营协议规定,经政府批 准后,该等项目公司须:(i)於使用投标程序的期限届满时;

(ii)符合相关部门所制定的投标 规定;

及(iii)成功中标,方可续领有关特许经营权.至於本集团於许昌的特许经营权方面, 许昌天伦的特许经营权可按市政公用事业特许经营管理办法 续期.此外,在若干情况下, 上街特许权经营权授出人有权提早终止上街的特许经营权,包括:(i)发生不可抗力事件;

(ii)经双方同意;

及(iii)授出人撤销特许经营权.倘本集团於特许经营权有效期内作出以下行 为,授出人可撤销上街的特许经营权,包括:(i)本集团未经授权向任何第三方转让或出租 特许经营权;

(ii)本集团未经授权出售或抵押其经营资产;

(iii)由於管理不善导致发生严重质 量或产品安全事故;

(iv)本集团未经授权暂停业务及停售燃气,引致重大公众利益及安全问 题;

及(v)作出任何违法行为.倘本集团的特许经营权基於上述原因而於届满前终止,则会 对本集团业务有重大不利影响. 本集团主要依赖来自燃气管道连接业务的收入. 营业纪录期间,本集团主要依赖来自燃气管道连接业务的大额收入及毛利.本集团的大 部分收入来自燃气管道连接业务的一次性初装费,该收入分别占本集团截至二零零七年、 二零零八年及二零零九年十二月三十一日止年度以及截至二零一零年六月三十日止六个月 总收入的57.3%、52.9%、50.6%及51.1%,本集团大部分经营收入及现金流量取决於上述收 入.本集团於截至二零零七年、二零零八年及二零零九年十二月三十一日止年度以及截至 二零一零年六月三十日止六个月从燃气管道连接业务所获庞大毛利率分别为71.7%、66.0%、 71.3%及71.4%,而截至二零零七年、二零零八年及二零零九年十二月三十一日止年度以及截 至二零一零年六月三十日止六个月从管道燃气输送及销售所获毛利率则分别为1.9%、8.8% 、14.1%及12.4%.截至二零零七年、二零零八年及二零零九年十二月三十一日止年度以及 截至二零一零年六月三十日止六个月,本集团燃气管道连接业务的毛利分别为人民币27.1百 万元、人民币44.6百万元、人民币64.6百万元及人民币41.9百万元,占同期总毛利约94.4%、 89.1%、81.9%及80.7%.於营业纪录期间,虽然本集团管道燃气输送及销售业务的毛利率有

30 风险因素所增加,但本集团的燃气管道连接业务的毛利率并未出现大幅波动.本集团无法保证此趋 势日后仍会继续.本集团毛利率日后的波动可能会对本集团的财务状况及经营业绩有不利 影响.此外,倘本集团短期内未能自燃气管道连接业务产生充足收入,且管道燃气输送及销 售业务所得收入不足以弥补开支,则本集团财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响. 本集团未必可按管道天然气供应商给予的同等价格获得天然气. 本集团自管道天然气供应商所得天然气的供应量基於河南发改委分配的基准数量.本 集团预测天然气供应有短缺时,会设法向相关管道天然气供应商要求额外数量的天然气. 倘相关管道天然气供应商无法供应额外天然气,则本集团须向其他供应商购买天然气,以 暂时填补短缺. 营业纪录期间的一个月,由於相关管道燃气供应商无法供应本集团所需额外天然气, 鹤壁天伦因而以高於管道天然气供应商给予的价格向其他供应商采购少量天然气.因此, 本集团无法保证可按管道天然气供应商给予的同等价格从其他供应商获得天然气. 本集团如未能采购充足的管道天然气或未能按管道天然气供应商给予的同等价格向其 他供应商采购天然气,则本集团的业务及盈利能力或会受到不利影响. 本集团管道燃气输送及销售业务依赖少数供应商. 截至二零零九年十二月三十一日止三个财政年度各年及截至二零一零年六月三十日止 六个月,本集团采购的管道燃气 (包括天然气及煤气) 分别占已使用之原材料及消耗品总额 约79.4%、74.7%、79.1%及77.9%.於最后可行日期,本集团主要向中国三家石油及燃气运输 及输送公司,分别是河南蓝天燃气股份有限公司、河南安彩能源股份有限公司及河南省煤 气 (集团) 有限责任公司管道输气分公司采购天然气及煤气. 本集团与河南省煤气 (集团) 有限责任公司管道输气分公司的煤气采购安排每年续期. 由於本集团的天然气供应基於河南发改委 的配额基准数量,故本集团并无与其他两家供应 商订立任何正式协议.无法保证本集团可按相同条款或在不受严重干扰的情况下继续自该 等供应商获得天然气及煤气.在该等情况下,本集团或需另觅天然气供应商.由於本集团 并无任何备用煤气供应商,故倘本集团无法适时向其煤气供应商获得煤气,或会影响本集 团向客户供应煤气.二零零七年,为了维持天然气供应,鹤壁天伦以高价向非管道燃气供