PDF《高送转政策趋严》

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2016 年11 月27 日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*传媒*渠道为王还是内容 为王?》 2016-11-20 《行业周报*传媒* 重整旗鼓待明年》 2016-11-13 《行业周报*传媒*加配传媒,迎接h 影反转》 2016-11-06 《行业周报*传媒*h影回暖,为院线 加仓》 2016-10-31 《行业周报*传媒* 2017年外语大片 来袭,有望提振h影票房》2016-10-23 证券分析师 林娟 投资咨询资格编号 S1060515020001 021-20667154 LINJUAN156@PINGAN.

COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用注意阅读研 究报告尾页的声明内容. ? 高送转政策趋严:高送转主题一直是迤去一个月最主要的主题,传媒板块 里面有天龙集团等此类标的.上周,交易所对Р几咚妥ぐ傅南喙毓 Р技喙芤,要求其公布后续的增А⒐啥醭值燃苹,对业绩下滑 和亏损的企业行高送转指导.种种现象表明今年的高送转政策将比往年 更加严格. ? 主要视频平台Р

2017 年内容储备,自制剧大比例提升:目前主要的

5 大视频网站都Р剂

2017 年的内容制作片单, 自制内容将大比例提升. 以 爱奇艺为例,2016 年爱奇艺自制内容产量超

60 部,总播放量占全网第一, 较2015 年同比增长 200%,其中,自制剧流量增长 468.5%,自制综艺增 长了 46.6%,2017 年爱奇艺自制内容投入将达到

100 亿元,预计在

16 年 的基础上增长 50%.另外,自制内容向头部倾斜,成功返售卫视.预计 在17 年, 卫视的周播剧平台将有

7 成内容是云联网自制剧, 黄厘剧场将有

3 成来自于网络自制剧.拥有布局类型化、内容品化、排播自主化等特 点的自制内容将为平台带来一体化开У暮炖.传统的h视台渠道也逐步 切入到头部内容的系列制作和开е,例如芒果 TV 投资《封神》 、重庆广 h投资《特勤精英》等. ? 投资建议:建议积极布局h影相关产业标的,包括上海h影、拟整合国有 h影院的中国h影,积极行口片布局的鹿港文化. ? 风险提示:行业增长低于预期. -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16 沪深300 传媒 证券研究报告传媒・行业周报 请务必阅读正文后免责条款

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一、行业观点 1.1 市场回顾 本周传媒板块上涨 0.6%,在所有板块里面表现居后.涨幅较多为皖新传媒、巨龙管业、天舟文化、 三六五网等,跌幅较多为吴通控股、引力传媒、天润数娱、宝通科技、上海h影等.

图表1 传媒板块表现居后(2016年11月20日-11月25日) 资料来源:wind、平安证券研究所

图表2 本周个股表现(2016年11月20日-11月25日) 涨幅榜 跌幅榜 公司名称 涨幅 公司名称 跌幅 皖新传媒 14% 吴通控股 -9% 巨龙管业 11% 引力传媒 -9% 天舟文化 10% 天润数娱 -8% 三六五网 7% 宝通科技 -8% 游族网络 7% 上海h影 -7% 中青宝 6% 北京文化 -7% 朗玛信息 5% 当代明诚 -6% 掌趣科技 5% 鹿港科技 -6% 顾地科技 5% 并福蓝海 -5% 东诓聘 5% _城演艺 -5% 资料来源:wind、平安证券研究所

二、行业动态 2.1 娱乐内容产业 【 限韩令 升级,但中国市场上的韩国漫画也有了新对策】不同于日本漫画市场对于新媒体的排斥 与保守,由于智能设备的普及,近年来更适合移动端阅读的 webtoon (网络漫画)在韩国迅速д, 以 条漫 的形式直接影响了中国漫画的创作,去年曾刷爆漫画圈的《整容液》就是一部典型的 韩国 webtoon. 《整容液》的流行,让韩漫第一次入中国事次元的视野.中韩双谠诼诿娴耐 来开始加深,比如今年,韩国漫画映像振兴院旗下漫画家设立 FUNTOO 公司与中国仍~动漫原创、 市场运营和动漫 IP 平台开У穆徘┒┬,向中国出口