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发力 大单品 莱茵生物赴美投资工业大麻 证券时报记者 王小伟

5 月19 日晚间,莱茵生物发布公 告, 公司拟在美国投资建设工业大麻 提取及应用工程建设项目, 预计总投 资4.

02 亿元. 同时,公司还将设立一 家美国全资子公司 LaynHemp ( 暂定 名) 负责本项目的实施. 为何远赴美国? 按照规划, 本次项目主要涉及工 业大麻提取工厂的生产能力建设和工 业大麻种植、生产工艺、终端应用等全 产业链的研发能力建设两部分. 具体 包括土地购置、土建施工、生产设备的 购买及安装、研发检测设备及消防、环 保设施投入等, 项目用地面积约

100 亩左右. 本项目主要产品为大麻二酚( CBD 结晶粉末) 和大麻全谱油产品等,可应 用于医疗、食品添加剂、化妆品和宠物 用品等多个领域, 年处理原料能力为

5000 吨. 按照原料的 CBD 含量平均为 8%计算,预计项目达产年,CBD( 99%纯 度计) 年产量为

160 吨,全谱油年产量 为290 吨( 55%CBD 纯度计) . 项目预计

2020 年底建成投产. 云南农科院教授杨明曾介绍,中 国目前主要种植的两种工业大麻 云 南一号 和 云南七号 CBD 含量都不 超过 1%, 为何莱茵生物在公告中能 够按照 8%的比例进行计算? 原因在于地域差异. 有券商曾在 研报中指出,中国工业大麻种子 CBD 含量目前最高大概 1.3%, 平均值在 1%, 美国工业大麻种子 CBD 含量平 均为 6%左右,最高可达 11%,在同等 土地面积下, 中国种植的收获量可能 只有美国的 1/6. 原料的差别度, 将直接影响相关 企业的盈利能力. 莱茵生物公告中所 援引的研究报告显示,95%含量的 CBD 产品平均售价约为

5500 美元/公斤,全谱油( 55%CBD 含量)市场平均 售价约

2500 美元/公斤, 生产厂家毛 利率基本在 80%以上. 而莱茵生物

2018 年年报显示,公 司目前主营的植物提取产品毛利率仅 在25.4%左右,因此,工业大麻提取业 务,相较莱茵生物的传统业务而言,具 有较高的经济效益. 发力 大单品 LaynHemp 并非莱茵生物在美国 设立的首个涉足工业大麻的子公司. 记者根据公开资料梳理,2011 年和2016 年, 莱茵生物已经在美国加 州、 意大利萨沃纳设立了全资子公司 LAYNUSA INC.和LAYNEUROPES.R. L, 主要从事植物提取相关产品的销 售和市场拓展. 其中,LaynUSA 日前 就与美国科罗拉多州的一家工业大麻 种植公司( 供应商) 签订一份《 高含量 CBD 工业大麻原料供应协议》 . 莱茵 生物在协议期限内从供应商处购买和 使用合同规定的高含量 CBD 工业大 麻原料,合同金额

360 万美元. 也正是在新工厂建设经验及境外 子公司运营经验, 被莱茵生物视为进 军工业大麻行业的优势之一. 此外,公 司在植物提取行业具备技术研发优 势, 以及在植物提取行业具备客户资 源优势, 都被公司视为进军工业大麻 的优势条件. 莱茵生物近年来提出植物提取物 大单品发展战略, 而美国工业大麻项 目的推进,无疑将为公司打造又一 大 单品 ,增加新的利润增长点. 公司在 美国开展工业大麻提取加工的生产能 力建设,可更快速、更低成本地进入这 一领域,把握发展机遇,挖掘工业大麻 的市场潜力. 莱茵生物在

5 月19 日晚间公告 中明确提出, 本次工业大麻项目总投 资约 4.02 亿元,其中建设投资约 3.35 亿元,铺底流动资金约 0.67 亿元,全部 来源于公司自筹资金. 不过值得注意的是,莱茵生物