PDF《乘风直上的锂电整线设备供应商》

图表4 公司近年毛利率、 净利率变化情况 (单位: %)

图表5

2014 年公司产品收入结构(单位:%) 资料来源: Wind,平安证券研究所 资料来源: Wind,平安证券研究所 1.3 公司股权结构 公司实际控制人为董~长王维东先生.江西省赢合科技有限公司(江西赢合)与惠州市赢合科技有 限公司(惠州赢合)为公司的全资子公司,注册资本分别为

4000 万元和

5000 万元. 1.6 2.1 2.3 2.5 7.6 28.5 6.6 52.6

0 10

20 30

40 50

60 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 营业收入 同比增长(%)

3765 5034

5052 5076 17.9 33.7 0.4 31.3

0 5

10 15

20 25

30 35

40 0

1000 2000

3000 4000

5000 6000 净利润 同比增长(%)

41 42

38 41

35 21

23 24

22 20

0 5

10 15

20 25

30 35

40 45 销售毛利率(%) 销售净利率(%) 13.3 26.5 28.9 12.8 15.0 2.5 1.0 涂布机 卷绕机 制片机 分条机 模切机 叠片机 其他 赢合科技q公司深度报告 请务必阅读正文后免责条款

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图表6 公司泻蠊扇峁 资料来源:公司公告,平安证券研究所

二、 中国锂电池行业加速发展,动力锂电池是急先锋 锂电池根据不同的分类方法可以分为以下类型: ? 根据形状不同分为:方形锂电池、柱型锂电池等;

? 根据电池外包材料分为:铝壳锂电池、软包锂电池等;

? 根据电解质不同分为:液态锂电池、聚合物锂电池等;

? 根据正极材料不同分为:沽酸锂、锰酸锂电池、磷酸铁锂电池、三元锂电池等;

? 根据下游应用领域不同分为:消费型锂电池、动力型锂电池、储能型锂电池等.

图表7 各种不同类型的锂电池 锂电 池类型 图示 应用领域 特点 电池性能 消费 电池 小型电器: 信息、 通讯、 办公、数字娱乐产品 电器更新快,恒功率, 对电池倍率性能、工作 温度、成本、循环性能 要求相对不高 电池能量密度高于 200Wh/Kg 储能 电池 小型储能电源: 家居储 能,太阳能、风力У 等分布式独立电源系 统储能 对电池功率和能量密度 要求不高,体积和重量 要求相对较低 较长使用寿命, 免维 护、性能稳定、价 低, 较好的温度特性 和较低的自放电率 动力 电池 各种电动车、电动工 具、 大功率器具以及新 能源汽车 要求高功率密度、安全 性、温度特性、低成本, 自放电率要求较高 目前水平 800~ 1500W/Kg,目标 2000W/Kg 以上 微型 电池 无线传感器、 微型无人 飞机、植入式医疗装 置、微型机器人等 电器维护困难,对稳定 性、寿命要求很高 要求寿命长、 稳定性 好、全固态电池 资料来源:公司公告,平安证券研究所 2.1 全球市场锂电市场集中在中日韩三国 赢合科技q公司深度报告 请务必阅读正文后免责条款

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20 全球锂电行业_模增速近年有所放缓,各类型锂电池结构变化也较大.2014 年全球锂电池容量达到 53.6GWh,市场_模达到

249 亿美元,同比增长 12%,较

2012、2013 年的 27%、21%分别下滑 了15 和9个百分点,_模增长主要原因是锂电池在电动汽车、储能等领域的应用快速增长,消费型 锂电池由于受到下游手机、便携式电脑等消费电子产品增速放缓的影响,增速有所下滑. 仍结构上看,按容量计算的

2014 年全球消费型锂电池占比由

2013 年的 74%一步下降到 67%, 动力型锂电池占比则上升

8 个百分点,达到 22%,占比提高较快.

图表8 全球锂电池产业规模及增速(单位:亿美 元,%)