PDF《需求逐步回暖,煤价持续企稳回升》

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 能源|煤炭 推荐(维持) 需求逐步回暖,煤价持续企稳回升

2012 年4 月6 日 煤炭行业价格周报(12-4-1期) 上证指数

2306 行业规模 占比% 股票家数 (只)

38 1.

9 总市值 (亿元)

11596 5.5 流通市值(亿5648 3.5 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -6.1 -13.3 -24.8 相对表现 -2.2 -10.9 -1.3 -40 -30 -20 -10

0 10 Apr-11 Jul-11 Nov-11 Mar-12 (%) 煤炭 沪深

300 资料来源:港澳资讯、招商证券 相关报告

1、《煤炭行业价格周报――冬储需 求拉动,煤市保持平稳》2011/11/7

2、《基本面向下,政策面向上,继 续做多煤炭股》2011/12/1 本周动力煤市场稳中有升,中转地煤价延续回升态势.炼焦煤受下游钢价平稳支 撑,价格保持稳定.行业基本面逐渐好转,宏观经济基本见底,煤炭股的估值可 以看到 15-20 倍P/E.煤炭投资的逻辑逐渐从宏观政策预期转向基本面,维持行 业推荐的投资评级. ? 动力煤市场稳中有涨.本周产地煤价保持稳定,港口煤价继续回升.4 月5日,太原铁路局表示,大秦线春季检修如期开展,直到

4 月27 日为止.受 大秦线检修影响,环渤海港口动力煤库存持续下降、各煤种价格均不同程度 上涨,产地价格总体稳定,市场信心逐步恢复,看好煤价进一步回升. ? 中转地煤价持续回升.

4 月6日, 秦皇岛

6000 大卡大同优混

845 元/吨,

5500 大卡山西优混

790 元/吨,

5000 大卡山西大混

690 元/吨, 本周均涨

5 元/吨. ? 炼焦煤价格总体稳定.本周焦煤市场价格总体稳定, 国际炼焦煤价格企稳回 升.预计国内炼焦煤价格仍将延续平稳走势. ? 喷吹煤价格保持稳定.4 月6日,长治、阳泉、寿阳价格均保持稳定. ? 无烟煤价格保持稳定.4 月6日,晋城、阳城、朔州无烟煤价总体稳定. ? 国际煤价:澳煤 BJ 企稳回升,国际炼焦煤价止跌上行.4 月6日,澳大利 亚BJ 现货价格为 108.25 美元/吨,本周上涨 2.95 美元/吨:4 月6日,海角 港炼焦煤离岸价 185.5 美元/吨,本周上涨

3 美元/吨;

青岛港进口炼焦煤到 岸价 201.5 美元/吨,本周上涨

3 美元/吨. ? 焦炭价格稳定.

4 月6日, 除临汾地区一级冶金焦及二级冶金焦本周下跌

10 元/吨外,焦炭价格总体平稳. ? 其它相关价格或指数:4 月6日,综合运费指数(BDI)928 点,较上周下 降6点(-0.6%) .巴拿马型运费指数(BPI)为1036 点,本周下跌

15 点(-1.4%) . 纽卡斯尔港到广州黄埔港巴拿马型船煤炭运价 20.7 美元.

4 月6日,秦皇岛库存 628.3 万吨,本周下降

56 万吨,均为内贸煤. ? 本周策略:4 月3日,发改委副主任张晓强透露,根据有关研究机构的初步 数据, 一季度 GDP 同比增长约 8.4%, CPI 涨幅约为 3.5%;

3 月份官方 PMI 为53.1%,环比上升 2.1%,预示宏观经济已经回暖并将进一步升温.煤炭 投资的逻辑逐渐从宏观政策预期转向基本面,维持行业推荐投资评级.关注 两类股票:冶金煤类股票:潞安环能、阳泉煤业、盘江股份、冀中能源等. 资产注入预期股票:潞安环能、永泰能源、山煤国际、中国神华和中煤能源 等.与信达有关的四支股票短期启动注入的可能性不大,但值得关注. 卢平 010-57601856 luping@cmschina.com.cn S1090511040008 研究助理 陈超 010-57601856 chenchao9@cmschina.com.cn 重点公司主要财务指标 股价 10EPS 11EPS 12EPS 10PE 11PE PB 评级 山煤国际 26.63 0.76 1.14 1.86