PDF《武汉市城市建设投资开发集团有限公司 中期票据跟踪评级报告》

跟踪评级报告 武汉市城市建设投资开发集团有限公司 中期票据跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

12 汉城投 MTN1

20 亿元 2012/09/27~ 2017/09/27 AAA? AAA

12 汉城投 MTN2

20 亿元 2012/10/18~ 2022//10/18 AAA? AAA

14 汉城投MTN001

20 亿元 2014/02/13~ 2024//02/13 AAA? AAA 跟踪评级时间:2016 年6月17 日 财务数据 项目2013 年2014 年2015 年16 年3月现金类资产(亿元) 160.

19 279.21 203.30 214.03 资产总额(亿元) 1798.40 2146.24 2270.69 2381.74 所有者权益合计(亿元) 488.41 572.60 629.35 646.50 长期债务(亿元) 878.67 960.70 1152.07 1246.80 全部债务(亿元) 1162.77 1378.38 1427.62 1440.91 营业收入 (亿元) 86.91 100.82 109.93 29.17 利润总额 (亿元) 12.88 15.34 14.78 4.84 EBITDA(亿元) 22.99 25.77 27.69 -- 经营性净现金流(亿元) 33.25 11.38 16.83 -14.93 营业利润率(%) 23.77 24.31 21.21 26.04 净资产收益率(%) 1.88 1.90 1.79 -- 资产负债率(%) 72.84 73.32 72.28 72.86 全部债务资本化比率(% 70.42 70.65 69.40 69.03 流动比率(%) 112.36 103.20 122.16 153.58 全部债务/EBITDA(倍) 50.57 53.48 51.55 -- 经营现金流动负债比(%) 7.82 1.88 3.51 -- 注: 1.公司其他流动负债中的短期融资券已计入短期债务, 长期应 付款及其他非流动负债中的债权投资计划已计入长期债务;

2.公司

2016 年一季度财务数据未经审计. 分析师 车驰黄琪融 [email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 武汉市城市建设投资开发集团有限公司 (以下简称 公司 )是代表武汉市政府进行大 型城市基础设施建设及运营的重要实体,公司 主要从事城市资源开发、城建设施建设及城建 资产经营,业务具有一定的区域垄断性,经营 风险低.同时联合资信评估有限公司(以下简 称 联合资信 )也关注到公司债务负担重对其 整体偿债能力带来的不利影响. 跟踪期内,公司在城市基础设施建设领域 仍然得到政府的大力支持,整体经营保持平稳 发展态势,资产规模继续扩大. 长江经济带发 展战略 的提出,武汉市经济稳定发展,财政 实力不断增强,为公司提供了良好的发展平台 和强大的经济支持.同时随着地方政府债券的 推出,融资平台公司后续融资政策的落地,公 司债务短期周转能力有望增强,流动性风险将 得以缓释,有望获得更多政府及信贷等支持, 未来在城市发展中起到更加突出的作用. 综合考虑,联合资信维持公司AAA的主体 长期信用等级,评级展望为稳定,并维持

12 汉城投MTN1 、 12汉城投MTN2 和

14 汉城投MTN001 AAA的信用等级. 优势 1. 长江经济带发展战略 的提出、地方政 府债券的推出, 融资平台公司后续融资策略 的落地,武汉市区域经济持续快速增长,财 政实力不断增强, 为公司提供了良好的发展 平台和强大的经济支持. 2. 跟踪期内,公司经营规模扩大,营业收入 规模平稳增长. 3. 跟踪期内,公司获得湖北省地方政府债券 置换支持. 武汉市城市建设投资开发集团有限公司

1 跟踪评级报告 关注 1. 公司从事的基础设施建设投资项目中公益 类项目较多,建设周期长,资金需求量较 大,市场化程度低,整体盈利能力弱,债 务负担重. 2. 公司其他应收款逐年增长,且规模较大, 对公司资金形成一定占用. 3. 公司有息债务规模大,债务负担重. 武汉市城市建设投资开发集团有限公司