PDF《每周投资导读》

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2 品种聚焦棉花白糖

2011 年4月22 日 返回顶端 棉棉棉棉花花花花棉花弱势反弹,中线空头格局不变 棉花弱势反弹,中线空头格局不变 棉花弱势反弹,中线空头格局不变 棉花弱势反弹,中线空头格局不变 农产品分析师 农产品分析师 农产品分析师 农产品分析师 高高高高岩岩岩岩

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一、一周市场回顾

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一、一周市场回顾 本周五个交易日郑棉指数走出探底回升的形态.周一郑棉报收抵抗性小阳 线但仍未摆脱上周的跌势, 周二期价续跌刺穿前期阶段低点26700支撑, 但成交 量和持仓量均未明显放大,下探动能有限,尾盘即止跌并小幅震荡上行,随后 的三个交易日小阳线多头排列,与ICE 隔夜美棉指数持续10日的下跌行情背道 而驰,反弹意图明显,周五收盘郑棉指数收复3日和5日均线,欲继续上行挑战 下行轨道线压力. 量能方面, 1109主力合约本周的成交量较上周增加约67万手, 日成交量均在180万手以上,量能配合相对积极.周五收盘时9月合约持仓量41 万余手,周四多空均大幅减仓,空头减仓超过6000手,其余四个交易日多空双 方增仓力度相当,相持不下. 前期由于棉价走高导致下游纺织企业利润空间压缩,现货成交清淡,偏空 氛围笼罩期棉,本周下穿前期阶段低点后无进一步动作,新低之后价格小幅反 弹,且短线反弹形态未完结,短线不宜过分看空.中线看,价格的反弹上方面 临多重均线的压制,下行通道上轨压力未解除,中线偏空思走势不变.操作上 建议短线谨慎持有反弹多单,前期中线空单持有,观察反弹压力位有无加仓机 会.

二、基本面分析

二、基本面分析

二、基本面分析

二、基本面分析 现货方面,国内棉花价格指数

328、527和229均持续走低.电子撮合市场到 周四已经呈现缩量减仓七连跌的局面,尽管周五小幅反弹,但仍不改其弱势. 尽管现货棉花价格不断降低回调,市场交投依旧清淡.棉纺企业由于利润空间 压缩而慎于接单,对棉花需求疲弱;

下游纱线市场滞销严重,库存积压较多, 多数纺织厂采购谨慎,观望为主,近期棉价走低并未刺激采购,棉市有价无市. 替代品方面,粘胶短线价格从4月上旬25800元/吨下降到4月中旬24100元/吨, 替代品价格的走低拖累棉价涨幅. 当前宏观调控重心仍在稳定物价上. 央行宣布从4月21日起上调存款准备金 率0.5个百分点至20.5%,创历史新高.此次上调可锁定商业银行资金逾3700亿元.棉价仍处于相对高位的前提下,资金面的持续紧缩对于国内棉纺企业无疑 是雪上加霜. 中国社会科学院19日发布农村经济绿皮书指出,2011年棉花种植面积会 明显恢复,估计能够达到550万公顷,棉花总产量能够恢复到650万吨以上的水 平.但是从国内的供需情况来看,棉花的需求量仍远远大于供给量.对外依存 度依然很大. 尽管2011/2012年度全球几个主要棉花种植国的种植面积都有所增 加,但是产量预估却有下降趋势.全球棉花库存消费比进一步下降,消费增速 明显超过产量的增长. 每周研究报告 每周研究报告 每周研究报告 每周研究报告 请务必阅读正文部分后的免责声明 和谐共赢 和谐共赢 和谐共赢 和谐共赢 共创期货新纪元 共创期货新纪元 共创期货新纪元 共创期货新纪元