PDF《A 股研究》

70 年代之美股标普

500 指数及 PE 估值(月度数据,1960-1976)......26 图31 标普

500 指数历史表现(月度数据,1990-2009)27 图32

1997 年5月至

1999 年5月上证综指与恒升指数走势表现(28 图33

1992 年至

2009 年5月我国单季度 GDP 增速与同期上证综指表现

28 图34

1993 年至

2009 年5月我国单季度 GDP 增速与同期 A 股PE 值表现.29 图35 自1994 年至今我国货币供应量(M1-M2)增速与同期 A 股PE 值表现

29 图36

98 年至

00 年我国经济寻底阶段医药板块指数与绝对估值表现出色.30 图37

98 年至

00 年我国经济寻底阶段啤酒板块指数与绝对估值表现出色.30 图38 经济寻底阶段医药板块相对 PE 不断上行(倍)31 图39 经济寻底阶段啤酒板块相对 PE 稳中有升(倍)31 图40

98 年至

00 年我国经济寻底阶段家电板块指数与绝对估值表现出色.31 图41

98 年至

00 年我国经济寻底阶段零售板块指数与绝对估值表现出色.31 图42 经济寻底阶段家电板块相对 PE 不断上行(倍)32 图43 经济寻底阶段零售板块相对 PE 稳中有升(倍)32 图44 自1995 年以来我国社会消费品零售总额月度实际同比增速概况(32 图45 自1990 年以来我国劳动者报酬占同期 GDP 比重(33 图46 我国城镇、农村居民家庭恩格尔系数变化趋势.33 图47 受益于

1998 年扩张性财政政策期间水泥板块指数与绝对估值表现异常出色 ....33 图48 受益于

1998 年扩张性财政政策期间建筑机械板块指数与绝对估值表现出色 ....34 图49 上轮经济寻底期水泥板块相对 PB、相对 PE 表现出色

34 图50 经济寻底阶段建筑机械板块相对 PB、相对 PE 表现好

34 图51 美元汇率指数波动可能导致黄金价格反向波动.35 图52 美元汇率指数波动可能导致原油价格反向波动.35 图53 美元汇率指数波动可能导致全球玉米价格反向波动

35 图54 美元汇率指数波动可能导致全球大米价格反向波动

35 图55

98 年至

00 年我国经济寻底阶段白酒板块指数与绝对估值表现一般.36

6 A 股策略・2009 年中期投资策略报告 图56

98 年至

00 年我国经济寻底阶段汽车板块指数与绝对估值表现一般.36 图57 经济寻底阶段白酒........