PDF《期货市场一周投资策略》

2019 年4月15 日 星期一 上海中期期货研究所 www.

shcifco.com [键入文字] 期货市场一周投资策略 股指:建议谨慎持有多单 IF1905 合约 上周三组期指呈现震荡下行态势,指数间分化不显著,2*IH/IC 当月合约比值扩大了

208 个基 点至 1.0272.现货指数亦呈现下跌态势,从近期市场走势来看,情绪较为乐观,最新公布的

3 月制造业指数重回荣枯线水平上方,并创

8 个月来新高,显示供需两端均有回暖.另外政策面 利好不断, 增值税改革实施、 国务院发布降低社保费率及中办和国办发布对中小企业实施定向 降准等政策, 令市场预期将对企业现金流和盈利预期改善, 同时有消息表示中国计划改善外国 投资者对股指期货的准入及科创板基金有望获批, 再度提振了市场情绪. 从当前 A 股的整体估 值来看,仍有向上的空间,只是安全边际较前期收窄.从资金面来看,由于上周及下周资金受 到净回笼和解禁的影响,资金略有紧张,北向资金净流出 14.43 亿元,显示部分外资流出.从 技术面来看,上证指数跌破

3200 点关口,两市成交额有所减少,期指均线系统均为多头格局, 操作上建议谨慎持有多单 IF1905 合约. 贵金属:暂时观望 上周贵金属呈现冲高回落的走势,近期美国经济景气度回升,3 月PPI 录的五个月最大增幅, 美元指数攀升因而打压贵金属价格.我们认为,虽然全球主要央行货币政策态度转向鸽派,美 联储

3 月会议纪要暗示年内或不加息, 欧央行计划于今年

9 月开始推出为期两年的定向长期再 融资操作 TILTRO,潜在的利率下行对贵金属构成利好,但美元指数对贵金属的大级别行情有 一定的牵制,美国经济基本面仍相对稳健,英国脱欧局势的不确定性也使避险情绪维持高位, 令美元指数保持偏强态势.资金方面,截止 4/11,SPDR 黄金 ETF 持仓 757.85 吨,前值 760.49 吨,SLV 白银 ETF 持仓 9639.5 吨,前值 9616.18 吨.操作上,资金连续多日净流出,建议投 资者关注价格回落风险. 铜:轻仓多单 上周沪铜冲高回落,均线尚有支撑.IMF 上调了中国经济增长预期,近期铜价在宏观情绪转暖 及铜精矿供应紧缺双轮驱动下重心上移.现货方面,上海电解铜现货对当月合约升 30-升150 元/吨,下游表现畏高,伦铜(cash-3M)贴水 17.5 美元/吨.海外方面,矿端干扰略有缓和, 秘鲁原住民允许短期内暂停封闭 Las Bambas 矿山运输通道,且3月中旬以来 LME 出现几次集 中交仓使得海外库存回升.国内方面,4 月多家冶炼厂密集检修,而下游消费已出现缓慢复苏 之势,国内库存出现下降之势,因而内盘铜价有进一步上行空间.库存方面,截止 4/11,上 期所注册仓单

151964 吨(-6960) , 周库存

257320 吨(-4092) , LME 库存

194425 吨(-3100) . 操作上,建议轻仓多单,期权策略建议观望. 上海中期期货研究所 王舟懿 Z0000394 021-60209150 wangzhouyi@shcifco.com 黄慧雯 Z0010132 021-

60209137 huanghuiwen@shcifco.com 何立弘 021-60209135 helihong@shcifco.com 闫星月 Z0012948 021-60209155 yanxingyue@shcifco.com

2019 年4月15 日 星期一 上海中期期货研究所 www.shcifco.com [键入文字] 雍恒 Z0011282 021-60209121 yongheng@shcifco.com 韦凤琴 Z0012228 021-60209131 weifengqin@shcifco.com 郭金诺 021-60209139 guojinnuo@shcifco.com 李吉龙 021-62116595 dengshiheng@shcifco.com 葛蒙 021-62116576 gemeng@shcifco.com 李佳佳 0371-65629132 lijiajia@shcifco.com 铝:多单逢低布局 上周沪铝