PDF《中国第一重型机械股份公司 2011 年度公司债券（第一期）信...》

公司债券信用评级报告 大公国际保留对本期债券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 中国第一重型机械股份公司

2011 年度公司债券(第一期)信用评级报告 大公报 D【2011】903 号 公司债券信用等级:AAA 主体信用等级:AAA 评级展望:稳定 发债主体:中国第一重型机械股份公司 申请总额:不超过

50 亿元 本期发行金额:25 亿元 本期债券期限:5 年 担保方式:连带责任保证 担保单位:中国第一重型机械集团公司 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2011.

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2010 2009

2008 总资产 308.27 281.29 228.87 198.26 所有者权益 165.43 165.68 50.09 24.94 营业收入 51.48 85.91 91.53 102.07 利润总额 1.53 11.47 13.29 13.75 经营性净现金流 -12.08 -17.07 -17.62 -11.41 资产负债率(%) 46.34 41.10 78.12 87.42 债务资本比率(%) 28.21 21.67 68.65 78.49 毛利率(%) 21.40 26.04 30.79 27.27 总资产报酬率(%) 1.06 4.96 7.68 8.71 净资产收益率(%) 0.63 4.83 23.65 40.08 经营性净现金流利 息保障倍数(倍) -6.86 -6.78 -4.07 -2.95 经营性净现金流/ 总负债(%) -9.35 -11.60 -10.01 -7.32 注:

2011 年9月财务数据未经审计,2008 年财务 报表为模拟财务报表. 分析员:郑孝君 杨姗姗 刘涛 联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email : [email protected] 评级观点 中国第一重型机械股份公司(以下简称 中国一 重 或 公司 )主要从事冶金设备、核能设备、大型 压力容器、大型铸锻件等重型机械制造业务.评级结 果反映了重型机械行业在国民经济中的重要地位、公 司发展得到国家政府的有利支持、公司制造能力很强、 技术实力雄厚、主要产品市场占有率行业领先、资产 负债率较低、公司主营业务盈利能力较强、资产盈利 性较好等优势;

同时也反映了下游钢铁行业产能过剩、 营业收入规模下降、经营性净现金流为负值等不利因 素.中国第一重型机械集团公司(以下简称 一重集 团 )为本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带责 任保证担保具有一定的增信作用.综合分析,公司偿 还债务的能力极强,本期债券到期不能偿付的风险极 小. 预计未来 1~2 年,随着公司 四大基地 建设的 不断推进和 四大产业 的逐步形成,产品结构不断 调整、完善,公司主营业务收入、利润将恢复增长. 综合分析,大公国际对中国一重的评级展望为稳定. 主要优势/机遇 ・重型机械行业是装备制造业的重要组成部分,属于 国家战略行业,在国民经济中具有极其重要地位, 国家出台相关政策给予大力扶持,为重型机械企业 的发展创造了良好的政策环境;

・公司作为关系国家经济安全和国民经济命脉的国家 大型技术装备骨干企业之一,在政策上和资金上得 到国家政府的有利支持;

・公司是重型机械行业的龙头企业,制造能力很强, 技术实力雄厚;

・公司冶金轧制设备、核电反应堆压力容器、重型压 力容器、大型铸锻件等产品国内市场占有率行业领 先;

・公司

2010 年2月公司首次发行股票成功,资本实力 公司债券信用评级报告

3 发债主体 中国一重是于

2008 年12 月25 日经国务院国有资产监督管理委 员会 (以下简称 国资委 ) 批准

1 ,由中国第一重型机械集团公司 (以 下简称 一重集团 ) 联合中国华融资产管理公司 (以下简称 华融 ) 、 宝钢集团有限公司(以下简称 宝钢 )、中国长城资产管理公司(以 下简称 长城 )共同发起设立的股份公司.发起成立时,公司总股 本为 453,800 万元,每股面值为人民币