PDF《纪建悦,张懿》

(二)教育年限、 就业结构对居民储蓄率的影响研究 关于教育年限、 就业结构对居民储蓄率的影响, 只有极少数学者对此展开了相关研究.陈富贵采 用系统GMM 方法对劳动力受教育水平与居民储蓄率之间的关系进行了实证分析, 认为劳动力受教 育年限与居民储蓄率正相关, 滞后一期的人均受教育年限与居民储蓄率负相关[ 13].沈梦凡采用格兰 杰因果检验方法研究发现, 就业结构变化是居民部门储蓄变化的格兰杰原因[ 14]. 通过对以往相关文献的回顾我们可以发现, 目前国内外学者对居民储蓄率问题已经展开了深入 的研究, 但还存在以下不完善之处: 一方面, 从教育水平和就业结构两个角度对居民储蓄率进行研究 的文献相对较少, 且大都缺乏影响机理方面的深入分析;

另一方面, 大多研究只考虑了教育年限、 就业 结构和居民储蓄率之间的线性关系, 而且在实证检验时对模型存在的内生性问题考虑较少, 这可能会 影响实证结果的准确性和稳健性.鉴于此, 我们拟从收入视角和不确定性视角入手对教育水平、 就业 结构和居民储蓄率之间的关系从理论上进行深入分析, 并在此基础上选取1990―2013 年我国30 个 省级面板数据, 采用动态面板SYSGMM 模型进行实证研究, 以期对已有相关研究进行拓展和完善.

三、教育水平、 就业结构影响居民储蓄率的理论分析 在宏观经济学中, 居民储蓄率属于对消费者行为研究的范畴, 经济学对居民储蓄行为的研究通常 从探讨可支配收入和不确定性对消费行为的影响这两个方面展开.基于这种思路, 本文将使用预防 性储蓄模型和收入假说理论探讨教育水平、 就业结构对居民储蓄率的影响.

(一)从不确定性角度分析教育水平、 就业结构与居民储蓄率的关系 预防性储蓄指的是风险厌恶者为了防止未来的不确定性因素而进行的储蓄, 这种不确定性主要 源于收入波动.在研究不确定性对居民储蓄率影响的模型中, 比较有影响的是Dynan 等人的预防性 储蓄模型[ 15], 该模型基于消费者跨期选择研究了不确定性对居民储蓄率的影响, 模型假设为: ( 1)居 民是风险厌恶者, 具有风险预测能力;

( 2)U()是具有良好性状的效用函数且为时间可加的, 即U′ ( Ci,t )>

0,U″( Ci,t )<

0;

( 3) 不同于传统确定性条件下的效用函数( U = 0) , 假定边际效用函数是凸 函数, 即U >

0.基于以上假设我们可以将第t 期消费者的跨期最优化问题表示为式( 1) 和式( 2) . MaxEt ∑ T t =

1 (

1 + δ)-t U( Ct [ ] ) ( 1) st. Kt +

1 = (

1 + ri ) Kt + Yt - Ct ( 2) 在式( 1) 和式( 2) 中, t 表示时间, K 表示居民财富, Y 表示居民收入, C 表示居民消费, U 表示居民 效用, E 表示居民预期, δ 表示消费者对未来消费的折现率.模型中目标函数的含义是将未来各时期 的效用U 按照某一贴现水平δ 折现后求最大值;

约束条件的含义为当期财富值是上期财富的本息和 ・

2 1 ・ 纪建悦, 张懿: 教育水平、 就业结构和中国居民储蓄率 加上本期收入减去本期消费.由此我们可以推导出该最优化问题的欧拉方程, 见式( 3) : U′( Ci,t )=

1 + ri

1 + ( ) δ Et [ U′( Ci,t +

1 ) ] ( 3) 随后, Leland 首次从理论上证明了未来的不确定性将提高未来边际效用的预期值, 并且未来的不 确定性越大, 则预期未来消费的边际效用就越大, 即Et [U′(Ci,t +