PDF《营口港务集团有限公司 2009 年度第一期短期融资券募集说明书》

(二)流动性风险 本期融资券发行后可以在银行间债券市场交易流通, 在转让时存在着无法找 到交易对手而难于将融资券转让和临时性变现的流动性风险.

(三)偿付风险 本期短期融资券不设担保,能否按时足额兑付完全取决于发行人的信用.在 本期短期融资券的存续期内,如果由于不可控制的市场及环境变化,公司可能出 现经营状况不佳或发行人的现金流与预期发生一定的偏差, 从而影响本期短期融 资券的按时足额兑付.

二、发行人相关风险

(一)政策风险

1、产业政策调整给公司的经营及发展带来的风险 港口运输行业作为基础设施行业长期以来受到国家产业政策的支持和鼓励, 公司也受益于产业政策的支持得到快速发展. 由于港口企业受国家产业政策影响 较大,若国家对相关产业或对经济腹地的有关政策进行调整,将会给公司的业务 发展带来影响.

2、税收政策调整给港口吞吐量及公司经营业绩带来的风险

2008 年上半年,国家财政部、国家税务总局联合出台了一系列下调部分商 品出口退税税率的政策,出口型企业因税收政策调整利润大幅下滑,企业出货速 度和出口数量开始放缓,从而引起港口行业吞吐量增幅减缓、甚至负增长,出口 退税政策调整给港口业的生产和发展带来了负面影响.

2008 年下半年,为应对当前的全球金融危机对国内出口型企业的负面影响, 国家财政部、国家税务总局联合出台了一系列提高部分商品出口退税税率的政 策,2008 年7月31 日、10 月21 日、11 月18 日连续出台了《关于调整纺织品 服装等部分商品出口退税率的通知(财税〔2008〕111 号) 》 、 《关于提高部分商 营口港务集团有限公司

2009 年度第一期短期融资券募集说明书

8 品出口退税率的通知(财税〔2008〕138 号)》 、 《关于提高劳动密集型产品等商品 增值税出口退税率的通知(财税〔2008〕144 号) 》 ,新出台的出口退税政策有利 于提升出口型企业的盈利水平,从而遏制港口业吞吐量下滑的势头,有利于港口 业长期稳定的发展.

3、港口收费费率标准调整、收费体制变化给公司经营带来的风险 港口收费分为船港费(包括引航、移泊费;

拖轮费;

系、解缆费;

停泊费;

开、关舱费等)和货港费(作业包干费),货港费是港口收入的主要来源. 船港费执行《中华人民共和国港口收费规则(内贸部分)》(交通部令

2005 年第

8 号)和《中华人民共和国交通部港口收费规则(外贸部分) (修正) 》(交通 部2001 年交通部令第

11 号).该规则多年未变. 货港费的收取采取港口作业包干计费原则,实行市场调节价,收费标准由港 口经营人自行确定(《中华人民共和国港口收费规则(内贸部分)》

第八章), 因此营口港务集团可根据市场原则自行定价. 港口建设费为交通部代征代缴,不计入公司收入. 多年以来,港口收费费率标准未发生变化.未来如果交通部下调收费费率, 将有可能在一定程度上影响公司盈利能力.

(二)财务风险

1、有息债务规模较大的风险 公司有息债务规模较大,在债务中占比较高,利息负担较重,短期内现金流 对债务的保障........