PDF《五月份氧化铝厂减产规模扩大,继续关注沪》

周度报告 全球商品研究・ 有色金属(铝) 兴证期货.

研发产品系列 五月份氧化铝厂减产规模扩大, 继续关注沪 伦比值变化

2019 年5月20 日星期一 ? 内容提要: 1.行情走势:上周沪铝走强,盘中突破

14400 元/吨,最终涨幅约 1.4%. 2.现货方面: 因铝价上涨, 换月后升贴水不贴反升, 持货商出货依然积极, 出货者还是略多于接货者.下游采购情绪不高,以按需采购为主. 3.库存方面: 上海有色网铝锭社会库存周环比下降6.3万吨, 至134.6万吨. 铝棒库存周环比下降 0.29 万吨,至9.36 万吨.LME 铝库存周环比下降 2.66 万吨,至124.0 万吨. ? 后市展望及策略建议: 在消费旺季背景下,国内铝锭库存延续下降趋势,环比下降 6.3 万吨至 134.6 万吨, 其中无锡仓库及南海仓库为主要降幅地.

4 月下游各种铝材开工率 表现尚可,铝板带箔好于去年同期;

铝线缆行业开工率 42.5%,随着天气转暖 和电力工程的进展,华东及北方地区交货量增加,行业平均开工率环比增加

2 个百分点;

型材表现稍微逊色,据SMM 了解,汽车产销量的下降确实对汽车 型材订单增长不利.近期铝出现的新的利好点在于氧化铝环保督查力度加大, 使得氧化铝厂检修或停产,主要集中在山西、广西、河南、内蒙古等地区.尤 其山西环保消息频出, 交口、 孝义赤泥库扬尘和泄露问题一再扩大, 影响约

375 万吨氧化铝产能,消息逐渐引起市场重视,对氧化铝供应担忧情绪升级,价格 上涨突破

3000 元/吨关口.因此,在下游消费尚可、铝锭持续去库的背景下, 叠加近期成本端氧化铝价格回升,预计短期内铝价表现仍偏强,同时关注三季 度新增及复产产能释放速度,远期上涨空间或受到供应端增长的压力抑制,投 资者可关注沪伦比值变化,伺机布局内外正套,仅供参考. 兴证期货.研发中心 有色研究团队 孙二春 期货从业资格编号: F3004203 投资咨询资格编号: Z0012934 胡佳纯 期货从业资格编号: F3048898 联系人 胡佳纯 021-68982746 [email protected] 周度报告周度报告 行业要闻: 1.【山西氧化铝环保督查进展跟踪】山西孝义信发化工建成产能

360 万,暂时 安全,正常运行.孝义华庆铝业建成产能

45 万吨(冶金级

35 万) ,已经全停. 山西交口信发建成产能

260 万吨 (实际可达

280 万) , 已停产

2 条线一半产能, 剩余两条线暂时停止投料, 焙烧等环节是否必须全停视政府对整改情况满意程 度而定.兴安化工近期停产一台焙烧炉,影响约四分之一的产能. 2.【铝基价抬升 部分消费地铝棒加工费小幅下调】周一现货铝锭价格上涨,铝 基价上涨背景下,铝棒持货商虽积极报价出货,但下游拿货不多,交投整体欠 佳,部分消费地铝棒加工费有所下调,以广东地区为例,φ90 规格铝棒加工费 相比上周五下调近

30 元/吨,今日加工费区间在 520~560 元/吨附近. 3.【2019 年4月美国电解铝产量

94889 吨 年化运行产能 115.4 万吨】截止至

4 月末, 美国当月电解铝产量

94889 吨, 同比增加 34.2%,

4 月年化运行产能 115.4 万吨.今年 1-4 月,美国累积电解铝产量

377534 吨,同比增加 40.5%.2017 年底开始,美国电解铝整体运行产能迅速回升,当前运行产能规模较

2017 年 底增加约

40 万吨. 4. 【几内亚

2028 年铝土矿开采量将达到

8230 万吨】 惠誉智库 (Fitch Solutions) 的研究分析报告,未来世界铝土矿供应增量将主要来自几内亚、澳大利亚、印度、印度尼西亚等四国,而几内亚的产量将从