PDF《研究报告• Z.C. R&D Center》

1907 76.65 68.17 76.87 64.50 -8.48 -11.06 美棉花

1912 75.63 67.09 75.74 65.25 -8.54 -11.29 资料来源:文华财经,中财期货

5 月棉花大幅下跌.基本面未有起色,棉花供应较为充裕,加上进口量大幅增加,工商业库存 处于五年高点.截至

2019 年4月份,棉花商业库存共 458.17 万吨,同比增加 100.10 万吨.贸易 战成为下跌的导火索,中美贸易战加剧,5 月9日美方宣布对中国进口的

2000 亿美元商品关税提 高至 25%,并准备对余下的

3000 亿美元征收关税,其中包括中国出口美国的全部服装和纺织品, 这将对国内棉花消费量形成巨大的影响.由于市场对贸易战预期较为悲观,下游需求雪上加霜, 下游纺织企业对原材料的采购意愿不强,观望情绪较浓,棉价大幅回落. 基差方面,新疆棉现货价格

14600 元/吨,基差为

1105 元/吨,较前一月上涨 1105. 合约价差方面,棉花 09-01 合约价差为-500,较上月上涨 80,由于近期中美贸易战较为悲 观,现货较为疲软,下游需求较弱,9-1 价差处于低位........