PDF《迎接油气管道建设、电站电网建》

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? 油气管网建设加速.目前我国的石油对外依存度高达56%,天然 气亦是严重供不应求,大力发展能源行业,降低对外依存度,提 高国内炼油产气规模是我国能源战略的重点方向.在能源供给分 布与需求分布存在严重矛盾的背景下,油气管道建设显得尤为重 要,得到国家政策大力支持,发展前景广阔. ? 2015年末国内油气管道总长度将达到15万公里,即十二五期间新 增油气管线约7.4万公里,相当于2010年以前50年总和,未来5年 油气管道建设将保持13%的复合增速.2012年将是 十二五 油 气管道建设的加速之年,西气东输三线实现开工,预计将在2013 年底建成投产;

西气东输四线也基本完成规划,预计在2013年将 开工;

中石化承建的出疆管道新粤浙管道和新鲁管道也已经上报 发改委.预计未来5年新增油气输送管的年均市场容量将达280亿 左右,十二五期间市场容量将达1650亿,相应的油气管行业面临 快速发展的机遇. ? 电站电网建设带动钢管需求.发电装机容量的增长率平均可保持 在8%左右, 国内锅炉发电机组的产量平均仍将保持在7000万千瓦 /年左右的增长.每年对高压锅炉管的需求量仍将在70万吨以上, 市场容量约为80亿元.全国超超临界不锈钢锅炉管的年均市场容 量在35亿左右, 需求量在9万吨以上. 按预计未来5年将新增12000 千米特高压网路, 预计将消耗铁塔用钢管450万吨以上, 直缝焊管 250万吨以上.市场容量150亿左右. ? 给予行业推荐评级.鉴于对未来油气管建设、大装机容量火电机 组建设和特高压建设的乐观预期,我们看好高端钢管行业的发展 前景,给予行业推荐评级.依次推荐金洲管道、常宝股份、久立 特材、玉龙股份. ? 风险提示: (1)产能过剩问题. (2)贸易壁垒,受制于欧美反倾 销. (3)订单获取受阻. (4)原材料波动风险. 刘卓平 SAC 执业证书编号: S0340510120003

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2012 年5月25 日 股价走势 资料来源:东莞证券研究所 相关报告 钢铁 迎接油气管道建设、电站电网建 设高峰来临 推荐 (首次) 钢管行业专题报告 风险评级:一般风险 投资要点:

2012 年5月25 日 重点公司盈利预测及投资评级(2012/05/25) 股票名称 股价 (元) EPS(元) PE 评级 2011A 2012E 2013E 2011A 2012E 2013E 金洲管道 11.77 0.36 0.52 0.68 32.69 22.63 17.31 推荐 久立特材 11.22 0.54 0.71 0.86 20.78 15.80 13.05 推荐 常宝股份 13.13 0.57 0.68 0.94 23.04 19.31 13.97 推荐 玉龙股份 9.39 0.58 0.6 0.72 16.19 15.65 13.04 推荐 资料来源:东莞证券研究所,聚源资讯 证券研究报告行业研究・专题报告本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担. 钢管行业专题报告

2 目录1. 钢管产品及其分类

4 1.1 钢管产品分类及用途

4 1.2 供需情况:总体产能过剩,高端钢管缺口大.4 2. 能源工业带动钢管行业加速发展.7 2.1 我国能源市场需求快速增长

7 2.2 油气管网建设提速

9 2.3 石油、天然气对钢管需求

11 3. 电站及电网建设带动钢管需求.11 3.1 电力结构调整,核电占比将提高