PDF《雄安+粤港澳双重催化环保,电改配套文件落》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 23.

06 市场优化平均市盈率 17.84 国金公用事业与环保产业指 数4135.54 沪深

300 指数 3486.50 上证指数 3246.07 深证成指 10519.86 中小板综指 11628.79 相关报告 1.《雄安高标准生态新区激活环保,电改只 推三峡水利-公用事业与环保...》 ,2017.4.10 2.《雄安新区高标准设立,新型绿色生态路 径开启-公用事业与环保产业...》 ,2017.4.5 3. 《 一季度环保PPP 订单持续高增,继续推荐电改-公用事业与环保...》 ,2017.4.5 4.《持续看好电改,关注年报行情-公用事业 与环保产业行业研究周报》 ,2017.3.27 5.《电力需求持续改善, 关注火电供给侧 收缩受益标的-公用事业与环...》 ,2017.3.20 雄安+粤港澳双重催化环保,电改配套文件落 地继续推荐三峡水利 市场回顾 ? 本周各板块涨跌明显,公用事业与环保板块上涨 1.17%.上个交易周,沪深300 下跌 0.88%,上证综指下跌 1.23%,创业板指数下跌 3.01%.申 万公用事业与环保板块上涨 1.17%,环保各三级子版块有涨有跌,涨幅前 三的为水务(9.78%) 、热电(1.52%) 、火电(1.29%) ,跌幅后三的为燃 气(-2.91%) 、新能源发电(-0.90%) 、环保工程及服务(-0.06%) . 一周观点 ? 环保方面,建议关注雄安新区.雄安新区高标准设立,绿色宜居,治污先 行.其中白洋淀水污染严重,同时新区水供需存在差距,预计水污染治理 以及水资源效利用需求将提升.京津冀是全国环境污染最严重的地方,雄 安新区的设立为京津冀环保协同整治注入强劲动力,预计将给京津冀地 区,在大气污染治理和水治理方面都将带来增量市场,地处京津冀地区的 细分龙头公司将优先获取订单.粤港澳大湾区规划上升至国家层面,打造世 界级湾区,生态环保将先行.16 年国务院发布的《关于深化泛珠三角区域 合作的指导意见》 ,就将泛珠三角区域战略定位为生态文明建设先行先试 区.粤港澳大湾区规划上升至国家层面,利好粤港澳新区本地股,推荐东江 环保、瀚蓝环境、盈峰环境. ? 公用事业方面,关注电改.一季度全社会用电量约 1.45 亿千瓦时,同比 增长 6.9%,增速较去年同期上升 3.7 个百分点,增长率再次实现突破. 其中第二产业占全社会用电量 75.51%,崛起势头明显,表明工业稳中向 好.火电发展势头良好,利用时间继续增多至

1037 小时.电改配套文件 落地,电改进入深水区.1)市场化交易电量规模有望逐渐扩大,电价将 逐步市场化.2)重点培育售电市场主体,兼有发电资产和输配电资产的 企业,在组建售电业务后将掌握电力工业全产业链,较其他单一资产类企 业有望实现节能降本,收益最大化.3)电力未来同质同价,水电直接受 益.水电拥有发电成本低的优势,同质同价下将获得更多收益.电力发展 十三五 规划严控中小水电开发,强调水电企业调峰补欠,大水电发展 受益,推荐三峡水利. 一周推荐 ? 三峡水利: 1)三峡集团是二股东,我们判断公司有望获取三峡水电站的低 价电源,将外购电换成水电(成本降低 0.11 元) ,新增利润

1 亿元.2) 三峡集团与重庆市政府的合作有序推进.长江电力与涪陵聚龙电力、黔江 乌江电力签订了战略合作协议,我们判断三峡集团很可能将整合地方电网 和两江新区增量配网打造全新的重庆 三峡电网 .预计将以较低价格获 得资产并注入体内,提升市值.3)公司将在增量市场中积极参与重庆市 场的售电侧改革,市占率有望达到 30%,若以 10%测算则可增厚利润约