PDF《中国重工详解机构关心热点： 辽宁号收入逐步实现 未来资产...》

4 个交易 日涨停.在机构投资者的交流中,各 方对中国重工的业务升级和盈利能 力进一步达成了一定的共识. 强调股价未反映价值 中国重工昨日在深圳香格里拉 酒店举办第三场大型投资者交流 会. 招商证券、海通证券、武当资产 等数十家投资机构以及众多中小投 资者共计百余人到场, 整个大厅座 无虚席. 现场轮番提问的主要是各类 机构投资者,问题基本围绕公司的 基本面和资产注入进程. 对此,中 国重工表示,公司股价并没有反映 价值,希望更多的投资机构有机会 成为股东. 中国重工上周公布定增预案 后,连续

3 日呈现无量 一字形 涨停,昨日继续涨停,但是成交逾

10 亿股,换手率 8.87%. 在会后的交流中, 中国重工副 总经理、董秘郭同军对此认为,尽管 中国重工的流通股有

100 多亿股, 但是只有

30 亿股在真正流通,而且 公司的 QFII 股东没有卖出一股. 今天有

10 亿股成交, 我原本预计 有8亿股换手,最多可能会有

15 亿 股换手. 郭同军表示. 有机构询问公司是否顾虑股 价大升影响定增认购情况,此前公 告发行价格不低于 3.84 元/股,而 昨日收盘价已达到 6.53 元.郭同军 非常自信地表示, 公司的股价还 没有反映价值. 他认为,定增价格 当然也将水涨船高,公司将采取共 赢的方式,根据监管规定确定定增 机构. 公告显示, 投资机构是定增认 购的主力, 并且中国重工的定增预 案还有三个程序要走.其中,预案中 拟收购资产的评估结果已经获得国 务院国资委核准, 还需要公司股东 大会批准和中国证监会核准.此外, 中国重工关联方大连造船厂集团、 武昌造船厂集团将分别认购定增股 份数量的 10%. 更看重未来资产注入 与此次定增预案将注入的资 产相比,机构更看重中国重工未来 注入

28 家科研院所等优质资产的 预期. 对此,郭同军表示: 期待国 防科工局等主管单位的细则出台, 成熟一批注入一批,增厚上市公司 业绩. 郭同军介绍, 截至

2013 年6月, 中国重工对于控股股东中船重 工集团营收贡献在三成左右,28 家 科研院所的营收贡献能力更强,但 是属于科研事业单位, 还有配套改 制问题亟待解决. 军工业绩拐点何时出现是招 商证券关注的焦点. 招商证券直 言,目前看中国重工未来的业绩增 厚有限, 公司的海洋工程订单不 错, 但是和其他军工业务相比,盈 利水平很低. 中国重工总经理孙波强调,军 工企业最大的特点是稳定, 无论收 入或盈利方面.而且,中央批准定点 企业生产建造驱逐舰、护卫舰等,不 是每家企业都可以生产. 海工业务盈利较低,主要由于 财务计算方式差异和现阶段的低价 竞争策略. 孙波认为,海工业务复 苏得益于中国海洋工程产业的增 长,并且从新加坡、韩国企业手中抢 夺市场份额.但是,一方面是有些产 品的财务计算方式不同, 一个是贷 款的财务费用高囊括在计算里面, 致使净利率较低;

另一方面是中国 企业低价竞争策略, 在抢占到更多 的市场份额后, 企业会认真考虑从 做大 转变为 做强 . 值得注意的是, 中国重工控股 股东资产注入并非只针对一家上市 公司.A股市场上,风帆股份(600482) 的控股股东与中国重工相 同,同为中船重工集团. 中船重工集团资产部主任姜仁 锋称, 与一个集团对应一家上市公 司的通常观念有差异, 因为军工有 自己的特点, 只有一家的话从业务 关联性角度有困难.郭同军表示,选 择的重要标准是净资产收益率高于 上市公司, 再分期分批将资产注入 上市公司. 热议盈利能力 定增一旦实施, 将彻底改变中 国重工的收入格局.