PDF《中海快讯》

7 月份银行体系因净购汇而投放 的外汇占款达

2205 亿元,为今年以来单月净购入外汇量第二高,仅略低于今年

5 月份

2426 亿元的水平, 较6月份

1327 亿元的水平环比飙升近七成;

考虑到

7 月实现外贸顺差

106 亿美元,外商直接投资近

54 亿 美元,则其中超过

1000 亿元可能有部分流入了包括 A 股在内的中国资本市场. 同时,《中国证券报》周四引述消息人士透露,在17 日上证综指跌破

3000 点之后,国内某著名保险 公司开始分批申购股票方向基金,申购总规模约

200 亿元,而在

19 日上证综指继续暴跌至

2800 点附近时, 该保险公司继续申购约

30 亿元的股票方向基金. 上述消息刺激周四 A 股市场绝地反弹, 上证综指接连收复

2800 和2900 两大关口, 最终上涨 4.52%并创 近五个月以来的最大单日涨幅.其后,因有消息称

8 月份新增信贷将回升至

5000 亿左右的水平,加上工商 银行公布亮丽中报,更推动周五 A 股连续第二个交易日收高,令此前极度衰弱的市场人气进一步恢复. 据《中国证券报》周五引述消息人士透露,截至

8 月20 日,新增人民币贷款为

4000 亿元,预计全月 新增贷款在

5000 亿元左右,较7月份的

3559 亿元明显增长. 同时,国家信息中心周五还发布报告称,资产价格涨落是货币政策关注的内容之一,但不是政策调整 的主要依据;

建议信贷规模的调整不应出现 急转弯 ,以免人为造成国家刺激经济的投资项目因缺乏后 续资金而出现半截子工程等,进而产生新的呆坏帐. 另外,中国保监会公布,7 月单月保险资金增加投资逾

1204 亿元人民币,因其看好市场前景,大幅增加 投资规模;

此前,5 月份增加投资

447 亿元,6 月增加投资

806 亿元.今年二季度股票及基金的投资额较一 季度增加了

1100 亿元左右,但未有公布

7 月份增加的股票及基金投资数据. 银行股是本周后期引领升势的主要动力.工商银行公布的半年报显示其净息差自

6 月份起已开始企稳 回升,同时二季度不良贷款出现双降;

深发展也公布上半年净利润同比增长 8%. 债市t望 公开市场操作上,本周净回笼

80 亿,下周到期资金

1000 亿.但与上周不同的是,回购和央票的发行 利率没有继续上升而是与上周持平,并且央行加大了

1 年央票发行数量而减少了短期央票和回购的数量. 资金方面,本周资金仍然宽松,利率水平仍然处在较低的水平,本周回购利率再度明显下降,但由于利率 过低,许多基金宁可把钱划入备付金,而不再融出资金,但因为资金宽裕,银行融出资金的意愿显得更加 强烈. 上周对后市公开操作利率企稳的判断本周得到了证实,公开市场上利率水平与上周持平对债市构成了 一定的利好,本周利率品种交易活跃,市场对

1 年半的央票仍然有较大的需求,一级市场上

7 年国债的发 行利率一改之前的颓势出现了低于二级市场的情况,从而带动二级市场上收益率出现稳中有降的局面.本 周交易所国债涨幅不错,在股市调整的背景下,各期限国债均出现了较大幅度的上涨,不过企业债仍然表 现不佳,但成交量较上周大幅增加.本周公司债表现仍然不理想,新上市的

3 只公司债也都跌破面值,不 过在下跌之后往往也预示着机会的出现.与公司债对比,分离债本周表现不错,大多出现了上涨,新上市 的长虹债也是缓步上升的走势. [Top] 基金经理周记 Investment Manager'