PDF《中国策略| 证券研究报告 —宏观及策略》

2014 年3月24 日 环保和公用事业周报

2 目录 环保公用事业板块数据表现

3 A 股主要环保和公用事业公司估值

6 一周重要公司动态

8 最新政策和行业动态.18 研究报告中所提及的上市公司.37 ?

2014 年3月24 日 环保和公用事业周报

3 环保公用事业板块数据表现 公用事业(包括电力、水、天然气和环保)板块走势表现 上周(3 月17 日-3 月21 日)A 股公用事业板块指数下跌 1.54%,沪深

300 指数 上涨 1.69%.沪深

300 指数跑赢 A 股公用事业板块指数 3.23%.

图表 1.年初以来公用事业板块指数与沪深

300 指数相对收益情况 -12% -8% -4% 0% 4% 01/14 02/14 03/14 公用事业指数 沪深300指数 资料来源: 万得资讯,中银国际研究

图表 2.上周 A 股公用事业公司股价表现 (15) (10) (5)

0 5

10 15 天立环保 天壕节能 钱江水利 *ST东热 建投能源 华能国际 漳泽电力 吉电股份 豫能控股 东江环保 沪深300指数 公用事业指数 中电环保 锦龙股份 长春燃气 天富热电 桑德环境 瀚蓝环境 中电远达 碧水源 盛运股份 迪森股份 (%) 资料来源:万得资讯 ?

2014 年3月24 日 环保和公用事业周报

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图表 3. 年初至今 A 股公用事业公司股价表现 (30) (20) (10)

0 10

20 30

40 50 华银电力 粤电力A 长江电力 韶能股份 皖能电力 创业环保 建投能源 兴蓉投资 岷江水电 浙能电力 公用事业 沪深300 洪城水业 万邦达 广安爱众 国电清新 豫能控股 大唐发电 宁波热电 重庆水务 江南水务 深圳燃气 (%) 资料来源:万得资讯 环保行业板块走势表现 上周(3 月17 日-3 月21 日)A 股环保板块指数下跌 3.19%,公用事业板块指数 下跌 1.54%,沪深

300 指数上涨 1.69%.沪深

300 指数跑赢环保板块指数 4.88%, 跑赢公用事业板块指数 3.23%.

图表 4.年初以来环保板块指数、公用事业指数与沪深

300 指数相对收益情况 -15% -10% -5% 0% 5% 10% 01/14 02/14 03/14 -10% -7% -4% -1% 2% 5% 8% 环保工程及服务Ⅱ指数(左轴) 公用事业指数(左轴) 沪深300指数(右轴) 资料来源: 万得资讯,中银国际研究

图表 5. 上周 A 股环保公司股价表现 (15) (10) (5)

0 5

10 15 天立环保 天壕节能 东江环保 易世达 沪深300 富春环保 环保工程 及服务Ⅱ 桑德环境 中电远达 碧水源 盛运股份 迪森股份 (%) 资料来源:万得资讯 ?

2014 年3月24 日 环保和公用事业周报

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图表 6. 年初至今 A 股环保公司股价表现 (30) (25) (20) (15) (10) (5)

0 5

10 15

20 三维丝 凯迪电力 众合机电 津膜科技 东江环保 沪深300 环保工程及服务 Ⅱ 迪森股份 桑德环境 碧水源 盛运股份 中电远达 (%) 资料来源:万得资讯 ?

2014 年3月24 日 环保和公用事业周报

6 A 股主要环保和公用事业公司估值

图表 7. A 股主要环保和公用事业公司估值(2014 年3月21 日) 证券 简称 证券代码 货币 收盘价 市值 每股收益 (元/股) 每股收益增长 率(%) 市盈率 (倍) 市净率 (倍) 净资产 收益率(%) 资产负 债率(%) (百万) 2013A 2014E 2015E 2014E 2015E 2014E 2015E 2014E 2015E 2013A 2014E

2012 A 股主要垃圾处理企业 桑德环境 000826.CH 人民币 28.36 18,331 0.93 1.32 1.76 42.26 33.33 21.48 16.11 2.62 2.32 11.80 12.80 37.91 东江环保 002672.CH 人民币 37.45 8,672 0.93 1.23 1.78 32.26 44.72 30.45 21.04 3.33 2.98 13.80 11.10 26.91 盛运股份 300090.CH 人民币 26.78 7,878 0.62 1.11 1.74 79.08 56.40 24.05 15.37 3.55 2.96 13.19 19.04 64.56 维尔利 300190.CH 人民币 22.20 3,477 0.18 0.79 1.02 338.89 29.11 28.10 21.76 2.91 2.69 3.01 12.10 15.85 瀚蓝环境 600323.CH 人民币 11.42 6,615 0.40 0.46 0.57 14.55 24.77 24.92 19.98 2.37 2.26 9.93 10.31 50.34 *ST 科健 000035.CH 人民币 12.24 2,313 5.99 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 703.43 平均 7,881 1.51 0.98 1.37 101.41 37.67 25.80 18.85 2.96 2.64 10.35 13.07 149.83 H 股主要垃圾处理企业 中国光大国际 0257.HK 港币 10.56 47,348 0.33 0.40 0.48 22.70 20.00 26.40 22.00 3.91 3.41 8.80 10.10 41.29 A 股主要污水处理企业 万邦达 300055.CH 人民币 34.07 7,795 0.65 0.86 1.15 33.92 32.99 39.40 29.63 3.83 3.44 8.00 9.76 19.39 碧水源 300070.CH 人民币 32.08 28,415 0.93 1.35 1.86 45.16 37.78 23.76 17.25 4.68 3.80 18.90 21.50 58.50 津膜科技 300334.CH 人民币 33.87 5,893 0.46 0.80 1.30 73.91 62.50 42.34 26.05 4.27 3.60 12.40 17.70 17.72 南方汇通 000920.CH 人民币 10.13 4,275 0.15 0.17 0.22 12.87 29.30 59.83 46.28 n.a. n.a. 6.26 n.a. 40.23 平均 11,595 0.55 0.80 1.13 41.46 40.64 41.33 29.80 4.26 3.61 11.39 16.32 33.96 A 股主要大气治理企业 国电清新 002573.CH 人民币 22.17 11,812 0.36 0.61 0.80 66.82 31.38 36.50 27.78 4.57 3.98 8.51 12.80 20.31 三维丝 300056.CH 人民币 29.32 2,744 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 41.76 中电远达 600292.CH 人民币 19.00 9,726 0.47 0.70 0.87 48.80 23.04 26.97 21.92 2.83 2.61 8.17 10.89 46.12 菲达环保 600526.CH 人民币 19.30 3,926 0.19 0.39 0.47 105.26 20.51 49.49 41.06 n.a. n.a. n.a. n.a. 74.07 龙净环保 600388.CH 人民币 30.32 12,965 1.04 1.10 1.24 4.90 12.98 27.67 24.49 4.01 3.60 15.53 14.65 65.10 平均 8,235 0.52 0.70 0.84 56.45 21.98 35.16 28.81 3.80 3.40 10.74 12.78 49.47 A 股主要环境监测企业 聚光科技 300203.CH 人民币 16.24 7,227 0.42 0.52 0.64 25.85 22.60 30.97 25.26 3.42 3.14 8.93 10.27 21.31 先河环保 300137.CH 人民币 21.54 4,368 0.31 0.52 0.70 69.40 35.24 41.57 30.74 4.06 3.58 6.36 10.09 8.90 雪迪龙 002658.CH 人民币 22.19 6,101 0.49 0.64 0.81 30.39 26.19 34.73 27.52 4.53 3.95 11.93 13.37 8.05 天瑞仪器 300165.CH 人民币 24.75 3,810 0.36 0.70 0.96 94.83 36.76 35.29 25.80 n.a. n.a. 3.92 8.68 8.24 宝馨科技 002514.CH 人民币 19.12 2,080 0.19 0.60 0.77 215.79 28.22 31.87 24.85 n.a. n.a. 3.90 n.a. 10.88 平均 4,717 0.35 0.60 0.78 87.25 29.80 34.89 26.84 4.01 3.55 7.01 10.60 11.48 A 股其他环保企业 凯迪电力 000939.CH 人民币 6.99 6,594 0.09 0.27 0.38 210.07 39.37 25.50 18.30 2.39 2.31 3.03 7.95 73.60 华西能源 002630.CH 人民币 32.24 6,609 0.68 0.97 1.30 42.69 33.17 33.10 24.86 2.82 3.08 9.70 12.24 66.95 兴源过滤 300266.CH 人民币 35.26 4,107 0.11 0.16 0.21 45.45 31.25 220.38 167.90 5.02 4.47 9.10 11.70 26.67 天壕节能 300332.CH 人民币 13.70 4,384 0.38 0.52 0.67 38.14 28.66 26.18 20.34 3.12 2.73 9.79 12.35 24.60 迪森股份 300335.CH 人民币 14.80 3,097 0.37 0.51 0.76 40.23 46.76 28.75 19.59 3.51 3.02 9.92 12.64 11.58 长青集团 002616.CH 人民币 18.17 2,689 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 41.52 兴蓉投资 000598.CH 人民币 5.16 15,409 0.26 0.32 0.38 24.69 15.73 15.92 13.75 2.16 1.89 13.43 14.90 47.81 平均 6,127 0.31 0.46 0.62 66.88 32.49 58.30 44.12 3.17 2.92 9.16 11.96 41.82 A 股主要水务运营企业 巴安水务 300262.CH 人民币 15.60 4,162 0.25........