PDF《倾心之恋液压件,中德合作谱新篇》

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24 较低,若能与标的公司在采购上合作,有可能解决公司高精密铸件的销路问题. ? 盈利预测与投资建议:我们预计公司 2015~2017 年营业收入分别为 10.9 亿元、14.6 亿元、20.0 亿元, 2015~2017 年EPS 分别为 0.16 元、 0.25 元、 0.40 元. 考虑到公司在液压元件领域的龙头地位、 强烈的外延式扩张预期以及即将达成的中德合作,维持 强烈推荐 评级,目标价 23.2 元. ? 风险提示:泵阀项目实施不达预期;

外延式扩张遇p. 恒立油缸q公司深度报告 请务必阅读正文后免责条款

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一、德国工业 4.0 与中国制造 2025.5 1.1 德国工业 4.0:渐进式的工业革命.5 1.2 中国制造 2025:补课式的全面发展.7 1.3 中德合作:取长补短,大有可为.9

二、中国液压件的现状与发展之路

10 2.1 中国液压件的现状.10 2.2 液压件的发展趋势.11 2.3 液压件的难点.11

三、恒立油缸的突围

13 3.1 工业强基的践行者.13 3.2 普通液压件的积累.15 3.3 高压油缸的进口替代

16 3.4 高端泵/阀的出击

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四、中德工业 4.0 的合作典范.18 4.1 国际先进标准建设的高精密铸件厂

18 4.2 新型战略合作模式值得期待

20 4.3 高层交流提供合作便利

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五、盈利预测与投资建议.22

六、风险提示

22 恒立油缸q公司深度报告 请务必阅读正文后免责条款

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图表目录

图表

1 历次工业革命概况.5

图表

2 各国制造业产能利用指数

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3 2014 年全球机械工业十强

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4 工业 4.0 和智能工厂.7

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5 通用设备制造业主营业务收入 单位:亿元

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6 专用设备制造业主营业务收入 单位:亿元

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7 世界主要机械生产国机械工业销售收入 单位:万亿美元

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图表

8 我国机械工业进出口情况 单位:亿美元.8

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9 德国工业 4.0 与中国制造

2025 异同点.10

图表

10 世界主要液压元件供应商收入规模与恒立油缸对比

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图表

11 微量元素对 60Si2Mn 硬度的影响 单位:%,HBS

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12 中国制造

2025 与恒立发展

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图表

13 公司在中国制造

2025 中的定位

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14 公司产品应用领域.14

图表

15 公司产品应用的发展路线

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16 上海立新成长路径.15

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17 司产品之高压二通插装阀

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18 公司产品之高压三通减压阀

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19 公司产品之先导式溢流阀

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20 公司产品之减压阀.15

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21 挖机油缸市场占有率逐年提升 单位:万台

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图表

22 公司前五大客户.16

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23 非挖机油缸收入快速增长 单位:百万元.17

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24 非挖机油缸订单 单位:百万元

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25 液压元件的发展路线

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26 公司高端泵/阀项目达产后收入预测.18

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27 高精密铸件项目引进的德国技术

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28 公司采用的主要进口设备

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29 公司铸件厂引进的德国设备/生产线.19

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30 公司的全球工厂及服务网络

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31 高精密铸件项目产能

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32 公司高端泵阀产品的铸件需求.21 恒立油缸q公司深度报告 请务必阅读正文后免责条款

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一、 德国工业 4.0 与中国制造

2025 1.1 德国工业 4.0:渐进式的工业革命 作为全球制造业中最具竞争力的国家之一,德国的装备制造行业全球领先,这得益于其在创新制造 技术方面的研究、开А⑸,以及在复杂工业过程管理方面的高度专业化.德国拥有强大的机械 及装备制造业、全球领先的嵌入式和自动化工程技术,这些都标志着其在机械制造行业中的领导地 位.2013 年,德国联邦教研部与联邦经济技术部在汉诺威工业g览会上提出 工业 4.0 的概念, 它指出人类将迎来以信息物理系统为基础、以生产的高度数字化、网络化、机器自组织为标志的第 四次工业革命. 工业 4.0 是德国政府提出的一个高科技战略计划.该项目由德国联邦教育及研究部和联邦经济技术 部联合资助,投资预计达