PDF《兴业期货》

第1页供稳需弱库存增加,螺纹1810前空持有 ----兴业期货钢矿期货策略周报(2018/6/25-6/29) 兴业期货INDUSTRIAL FUTURES 策略周报 (本研报仅供参考,投资有风险,入市需谨慎) 联系人:魏莹 从业资格编号:F3039424 E-mail: weiy@cifutures.

com.cn Tel:021-80220132 第2页内容要点 ? 央行定向降准,资金面边际放松:6月24日,央行宣布自17年7月5日起下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市 商业银行及非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点,预计释放流动性7000亿元.上周央行在公开市场净投放 资金1400亿元,连续两周在公开市场净投放资金.资金面边际或有所放松. ? 美元或将继续维持强势:上周美元先扬后抑,美联储的鹰派态度继续形成美元的上行驱动,同时贸易战对于非美国家的压力也在继续推 升美元;

但后半周随着英国央行意外的鹰派态度,以及贸易战担忧的压制之后,希腊债务危机进展良好,欧洲各国5月综合与服务业 PMI均表现好于预期,英镑、欧元走强,美元回调.本周需关注后半周美国的一季度PCE以及GDP数据,根据此前特朗普的表态,本次 GDP将表现强劲,同时欧元区诸多政治不确定性仍存,因此美元难言见顶. ? 螺纹、热卷: ? 环保限产高峰或将过去,6月钢厂检修接近尾声:截止6月22日,Mysteel统计163家样本钢厂上周高炉开工率环比回升0.14个百分点至 71.55%,247家样本钢厂产能利用率环比微降0.03个百分点至81.29%,日均铁水产量环比降0.08万吨至227.39万吨.6月上旬中钢协 重点企业粗钢日均产量环比增加2.55万吨(1.3%)至198万吨.五大品种钢材产量环比小幅增加0.22%至982.76万吨.继山东地区钢厂 陆续传出复产消息后,上周徐州地区部分钢厂预备6月底或七月初复产.虽钢铁行业环保限产暂无明显放松迹象,但是随着山东、徐州 地区陆续复产,以及夏季雾霾天气发生频率降低,钢铁行业环保限产高峰可能将要过去.同时,上周统计钢厂检修影响铁水产量环比下 降13.97%,影响成材产量环比小幅增加2.28%,6月钢厂集中检修也在逐渐接近尾声.综合看,钢材供应或将缓慢回升. ? 需求季节性回落:华东地区上周正式进入梅雨季节,受暴雨及端午假期影响,现货成交上周大幅回落.Mysteel统计全国主流贸易商建 材日均成交量周环比大幅下降14.54%至16.52万吨,上海线螺采购量亦大幅下滑15.04%至2.02万吨.在梅雨季节,以及未来夏季高温 天气影响下,钢材需求的淡季效应将逐步显现,钢材终端需求季节性走弱预期增强. ? 钢材库存由降转升,但绝对值接近低位:钢材供应继续收缩概率降低,需求边际走弱,钢材库存有降转升,上周Mysteel统计五大品种 钢材社会库存增1.11%,厂库环比增3.62%,总库存环比增1.87%,其中螺纹钢社库环比增0.11%,厂库环比增2.95%,总库存环比增 0.90%,热卷社库环比增2.93%,厂库环比增4.54%,总库存环比增3.45%.钢材厂库、社库整体均出现累积,随着钢材供需边际继续 走弱,钢材库存或步入被动累库阶段.不过经过4月和5月的快速去库,当前钢材厂库已降至5年内绝对低位,社库也处于同期偏低位置. ? 铁矿石: ? 海外矿山发货量回落,港口铁矿石库存连续三周回落:截止6月17日,巴西和澳大利亚铁矿石发货量环比下降195.8万吨,北方港口铁 第3页内容要点 类型 合约/组合 方向 入场价格(差) 首次推荐日 评级 目标价格(差) 止损价格(差) 收益(%) 单边 RB1810 S