PDF《镍供应产量弹性较大,需求拉动力量不是很明显》

10 亿元.但由于

2015 年镍铁价格与生产成本倒挂,公司 亏损不断扩大,生产经营举步维艰,于2016 年1月1日停产. 15. 据外媒

6 月19 日消息,一行业协会高管周一表示,受镍价暴跌影响,印尼有大 约12 家新建镍冶炼厂已停止运作,而其他冶炼厂则正亏本运营.印尼冶炼商协会副主席 Jonatan Handojo 称,十三家冶炼厂 被迫停止生产,由于镍价最低跌到每吨 8,000 美元左 右. 这十三家冶炼厂的镍生铁年产能总计达 750,000 吨.Handojo 补充道,在印尼,还有

12 家其他镍冶炼厂能够继续生产,但他们已蒙受损失. 镍市简评:镍供应产量弹性较大,需求拉动力量不是很明显 镍市逻辑: 现货市场:上海现货市场电解镍报 74250-76400 元/吨,其中上海市场金川镍报在 76350,俄 镍报在

74300 附近. 中期逻辑:上周,精炼镍进口维持在较大的进口亏损;

另外,俄镍一季度镍产量同比有所 下降,其他主要的精炼镍生产企业此前也受到低镍价影响,当前精炼镍供应几乎环比很难 有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨. 短期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大收窄至

2150 元/吨;

主要是金川 镍调价更为积极.当周港口镍矿出口回升,另外,5 月镍矿进口数据环比大幅提升,而镍铁 进口环比增加迅猛,镍总供应弹性较大.另外,下游需求随着不锈钢价格回升,钢厂产量 华泰期货|镍日报 2017-06-27

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15 恢复,供需表现出两旺的格局,整体上本轮镍价回升,主要是产业链利润修复的过程,强 度预计不会太大,真正的上涨,预估要依赖菲律宾雨季. 走势分析: 日内走势:6 月26 日,上期所镍价冲高回落.

26 日,不锈钢价格走弱,显示出不锈钢市场消纳能力依然不足,6 月不锈钢企业复产,产 能已经覆盖停产之前的产能, 但是, 不锈钢市场难以承受, 因此需求无法持续的拉动镍价. 另外,据SMM 消息,青山在印尼 Morowali 的100 万吨

300 系不锈钢项目已经烘炉,预计

7 月将产出钢坯,因该项目处于试生产阶段,预计

7 月产量 1-2 万吨左右. 印尼青山投产之后,会一定程度上遏制印尼镍铁对中国的出口压力,不过,印尼不锈钢产 量本土难以完全消化,或和中国的出口市场有直接冲突,降低当前情况下,需求端的拉动 力量. 之所以当前需求端不是行情的关键, 主要原因在供应的弹性比较大,

5 月镍铁进口数据已经 显示印尼镍铁产能已经释放,而菲律宾镍矿供应处于旺季,国内镍铁产量弹性也很大,在 供应产量弹性较大的情况下,需求拉动力量就不是很明显. 但是,会有托底的作用,因为一旦镍价下跌,镍矿进口量便可能萎缩,镍铁产量就会受限, 因此,在镍供应弹性未打断之前,镍价是无法过度反弹,整体镍价进入震荡期. 表格 1:菲律宾镍矿政策作用现状(三描礼士) 单位:万吨 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位 Benguet BenguetcorpNickel 5-6 船/月200-240 中高 6-10 月 三描礼士 ―― ZambalesDiversifiedMetals Eramen Eramen Minerals Inc 4-5 船/月160-200 中高 加入 EITI LNL 4-5 船/月160-200 中高 ―― DMCI 少量 小计

650 资料来源:华泰期货研究所 华泰期货|镍日报 2017-06-27

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15 表格 2:菲律宾镍矿政策作用现状(巴拉望) 单位:万吨 雨季 地区 矿山名称 所属企业 出货能力 年度产量 品位 6-10 月 巴拉望 Berong BerongNickelCorporation 2-3 船/月100 高品位 努力恢复 Citinickel Citinickel Mines and Development Corp 10-13 船/月400-520 中高 Rio Tuba Nickel Asia Corp 5-7 船/月200-280 中高 拟投产 Ipilan GlobalFerronickelHoldingsInc 4-5 船/月300 中高 小计