PDF《2014 年亨通集团有限公司信用评级报告》

2013 年上半年,中国经济整体运行平稳, 但在 外需减弱、产能过剩和政策调控影响下复苏乏力, GDP 增速逐季回落.2013 年一季度 GDP 同比增速 为7.7%,二季度单季 GDP 同比增速下滑至 7.5%, 上半年增速以 7.6%创下自

2009 年6月以来新低. 分项来看,消费和投资表现平稳,对外贸易情况不 容乐观.在生产端,受制于实体层面去库存和金融 层面去杠杆,工业生产表现继续低迷,结合 PMI、 用电量及货运量等先行指标的表现差强人意,中国 经济增长持续乏力. 货币政策方面,在央行强化对表外融资监控 下,二季度广义货币供应量(M2)增速有所放缓, 但仍在高位运行.物价水平表现较为分化:从生产 来看,PPI 受需求减弱、产能过剩影响持续位于负 数区间;

尽管

6 月份 CPI 在猪肉价格反弹下重拾上 行势头, 但仍低于 3.5%的目标值, 为货币政策宽松 腾出了更大的操作空间.鉴于二季度 GDP 增速已 经触及增长目标底限,预计下半年的货币政策在中 性基础上将会定向宽松. 财政政策方面,受到整体经济增速下滑及结构 性减税政策持续发力影响,二季度全国财政收入增 速进一步下滑.虽然财政支出也进行相应压缩,但 财政收支矛盾持续扩大,许多地方政府出现财政收 支严重不平衡的情况,风险加大.预计下半年财政 政策重点将继续集中在国家重点基建投资、住房保 障、新能源、节能环保等领域的投资,大规模刺激 政........