PDF《钢研高纳（300034.sz）》

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2009 2010 2011E 营业收入(百万) 营业利润(百万) 毛利率 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

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2009 2010 2011E 营业收入(百万) 营业利润(百万) 毛利率 识别风险,发现价值 第6页Table_Header3 2011-11-07 Table_Header2 钢研高纳:公司调研简报

(三)新型高温合金市场垄断性强,是利润重要增长点 新型高温合金包括了粉末高温合金、氧化物弥散强化高温合金、金属间化合物、高 温金属基固体润滑材料等技术水平高、制造难度大的多种高温合金. 目前公司新型高温合金产能是20-25吨,主要产品是粉末高温合金和氧化物弥散强 化高温合金.公司的粉末高温合金主要用于制造涡轮盘、涡轮挡板等,用于国内研发和 生产新型航空航天发动机.氧化物弥散强化高温合金属于国外封锁技术,公司是国内唯 一一家能够生产氧化物弥散强化高温合金的公司,拥有100%的市场垄断性. 新型高温合金正处于市场培育阶段,公司采取的是多产品小批量生产的方式.2010 年新型高温合金收入占比16.2%,利润占比20.6%,毛利率高达32%,预计今年基本能够 保持.未来随着IPO募投项目(粉末冶金及制品100吨、铝钛间金属化合物30吨、高温金 属自润滑材料1200吨)的投产,新型高温合金的重要性将大大提高,是公司未来业绩的 重要增长点. 图5:新型高温合金营业收入、营........