PDF《2019.6.17 | 镍日报》

2019.

6.17 | 镍日报 1#金川镍 1#进口镍 上期所主力无锡电子盘 金川-进口 进口镍-无锡 进口镍-主力 无锡-主力 2019/6/13

99300 98325

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975 -825 -975 -150 2019/6/14

100600 99775

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825 475

395 -80 日变化

1300 1450

80 150 -150

1300 1370

70 日期 现货价格 交易所价格 价差变化 宏观经济:国家统计局公布多项数据,从数据看,消费有所好转,但固定资产投资和房地产投资 增速明显下滑,商品房新开工和施工增速均转为下行,竣工和销售继续保持低位,房地产总体表 现不佳.经济下行压力依然较大,消费对经济的支撑更加明显,基建投资目前仍未看到发力的迹 象,地方专项债新规因刚刚公布,执行仍需时间,预计后期将逐步体现.英国议会否决反对党的 一项试图阻止"无协议脱欧"的提议,欧盟委员会重申不会就英国脱欧问题进行重新谈判,加大 了英国"无协议脱欧"的可能性,但后期走向依然不明.中美贸易谈判暂无进展,继续关注后期 变化. 供应:电解镍供应相对平稳,进口窗口打开;

镍矿价格近期企稳;

近期镍铁国内外新建产能投产 速度有所加快,供应将持续增加,价格回调后有所企稳.印尼镍矿开采行业组织的一位官员称, 该国镍主产区苏拉威西岛爆发大范围洪灾,致使部分采矿项目暂停. 需求:300系不锈钢库存高位,近期小幅回落,价格继续小幅下跌.据SMM数据5月不锈钢总产量 同比增25.23%至249.6万吨,预计6月份产量初值242.95万吨,其中3系115万吨,环比减0.69%. 现货市场:盘面从高回落,金川镍升水下调,俄镍转为贴水,临近交割,成交清淡. 库存:6月14日上期所库存16936吨(+5835),库存大幅增加.LME库存16.31万吨(-0.06).行 情分析及判断:全球经济放缓压力较大,澳洲联储降息,美联储及欧洲央行存降息预期.英国 "脱欧"进程依然不明,中美贸易谈判暂无进展.国内经济数据转弱,地方专项债新规后期将逐 步体现效果,短期经济预期转弱.镍铁供应将持续增加,镍铁价格维持跌势,进口镍矿价格近期 保持坚挺,电解镍进口盈利再度扩大.另外印尼突发洪水,短期供应或受影响,短线有所支撑, 但有色总体偏弱,压制镍价反弹,主力1908一度冲破10万元/吨,但未能站稳.下游不锈钢库存 较高且需求不佳价格持续回调,新能源汽车增速大幅下滑,三元电池消费预计将有所放缓;

中长 期供应回升,后期不锈钢产需状况将主导镍价,预计年内消费刺激政策力度较大,但终端实际消 费仍待观察. 策略建议:暂时观望. 风险点:印尼镍矿出口政策 中美贸易谈判进展,突发政策利好 数据来源:WIND 国金期货 数据来源:WIND 国金期货 图1:沪镍期限结构 图2:期现套利成本 国内市场价格及价差 日报点评: 2019/6/10 2019/6/13 2019/6/14

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101000 现货价格

1906 1907

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1910 元/吨 持仓成本 盘面价格

96000 97000

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102000 103000 现货价格

1906 1907

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1910 1911 元/吨2019.6.17 | 镍日报 国内现货市场 数据来源:WIND 国金期货 图3:国内1#电解镍现货价格 数据来源:WIND 国金期货 图4:无锡电子盘(15:00价格) 数据来源:WIND 国金期货 图5:电解镍现货升贴水 数据来源:WIND 国金期货 图6:进口镍贸易升贴水 数据来源:WIND 国金期货 图7:金川镍-进口镍价差 数据来源:WIND 国金期货 图8:进口镍-沪镍主力价差