PDF《中立 公用事业与环保周报》

公用事业与环保| 证券研究报告 ― 板块最新信息

2017 年3月27 日 中立 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 公用事业与环保 李怡棉 (8610)

66229366 yimian.

[email protected] 证券投资咨询业务证书编号:S1300516040001 公用事业与环保周报 发改委表态煤价将平稳回落,利好火电板块 发改委表示煤炭市场供求关系已得到明显改善,2017 年已没有必要在大范 围实施煤矿减量化生产措施,随着供需关系会趋于宽松,煤价有望呈现平稳 回落态势、不会大幅上升.随着发改委对煤价调控,预期火电板块盈利水平 有望触底回升.我们目前对公用事业板块持中立的观点,重点推荐关注三峡 水利、国投电力、*st 煤气,建议关注华能国际、华电国际和大唐发电. 每周行业表现: ? 公用事业板块: A 股电力板块指数上涨 0.36%,沪深

300 指数上涨 1.27%.A 股电力板块 指数弱于沪深

300 指数 0.91%. ? 环保行业板块: A 股环保板块指数上涨 0.42%,沪深

300 指数上涨 1.27%.A 股环保板块 指数弱于沪深

300 指数 0.85%. 公司重要信息: ? 【华能国际】公司发布

2016 年年度报告.2016 年公司营业收入 1,138 亿元,同比下降 11.71%,归属于母公司的净利润为 88.14 亿元,同比下降 36.06%. ? 【神雾环保】 公司发布

2016 年年度报告.

2016 年公司实现营业收入 31.25 亿元,较上年同期增长 157.28%,归属于上市公司股东的净利润 7.06 亿元,较上年同期增长 289.47%. 最新行业动态: ? 环保部印发《重点行业和流域排污许可管理试点工作方案(征求意见 稿)》. ? 《四川省推进电能替代实施意见》印发. 本周投资建议: ? 供给侧改革和混合所有制改革是最主要的投资主线.火电行业今年处 于盈利底部,相比去年预计会有超过两位数的下降幅度,利用小时会 继续下探到 4,000 小时. 随着供给侧改革和行业内部市场化出清, 利用 小时在

2018 年会回升至 4,100-4,200 区间,盈利能力也将恢复,建议关 注华能国际、华电国际和大唐发电.电力和燃气资产与其他一些实业 相比,盈利仍具备吸引力.在国企混合所有制改革大背景下,同为国 企背景的电力和燃气资产优势明显, 预计会有更多公司注入该类资产. 重点推荐关注*st 煤气. ? 来水情况尚不明朗,重点推荐关注三峡水利和国投电力.去年来水丰 沛,如果今年来水偏枯,水电板块盈利将有所下降.三峡水利随着在 建水电机组陆续投产, 业绩保持稳定增长;

电改推进降低外购电成本, 业绩弹性高;

三峡集团有意收购, 作为三峡电站在当地的配售电平台, 想象空间大.国投电力官地水库调节能力强,利用小时稳定,未来雅 砻江上游电站陆续投产,具备长期投资价值.

2017 年3月27 日 公用事业与环保周报

2 目录 公用事业与环保板块数据表现.3 一周重要公司动态

6 最新政策和行业动态.8 研究报告中所提及的上市公司.11

2017 年3月27 日 公用事业与环保周报

3 公用事业与环保板块数据表现 电力板块走势表现 上周(3 月20 日-3 月24 日)A 股电力板块指数上涨 0.36%,沪深

300 指数上涨 1.27%.A 股电力板块指数弱于沪深

300 指数 0.91%.

图表 1.年初以来电力板块指数与沪深

300 指数相对收益情况 资料来源: 万得资讯,中银证券

图表 2. 上周 A 股电力公司股价表现 资料来源: 万得资讯,中银证券