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中国风险投资研究院 China Venture Capital Research Institute 风险投资 (Venture Capital) 每周简讯 总第

320 期(2011 年9月10 日~9 月16 日) 《内部传阅》 中国风险投资研究院 研究中心 摘编 二一一年九月十六日 VC 每周简讯

2011 年总第

320 期目录政策/评论

1 中央财政资金可直接投资创业企业 不得从事地产投资.

1 跨境人民币直接投资有望

9 月成行 资金转移形式多样.2 重庆电商企业享受前

3 年营业税全额补贴 后3年补贴 50%5 江苏工商局新探索:以企业形式设立私募股权投资基金.5 基金募集

6 50 亿股权投资基金落禅城 扶持佛山新兴产业发展.6 美国 PE 机构哈德森落户扬州 专注于清洁能源领域投资

7 江苏健鑫创投基金将投新兴产业.7 艾威资本在华设首支人民币基金 首期募集

10 亿元.7 投资案例

8 天图创投投资上海高榕食品 合伙人陈向东任企业监事.8 天图创投旗下天图兴华投资上海航运 未公布交易金额.9 满座网冯晓海:B 轮融资闭合 C 轮取决 Groupon 上市情况.9 豆瓣完成第三轮

5000 万美元融资:挚信资本追加投资.10 酷6互动娱乐事业部剥离独立运营 获得千万级现金支持.11 传化妆品网上商城米奇网获得 A 轮风险投资 金额达数千万

11 软银赛富三期投资羊奶制品

1500 万美元入股美可高特.12 上海六禾投资入股株洲华锐 株洲或将新增一上市公司.12 传第二大化妆品团购网亲亲网将再度融资 估值超

2 亿.14 五百城:与多家机构洽谈融资 薛蛮子将担任副总裁.15 驴妈妈获江南资本和红杉资本 C 轮注资 资金已经到账

15 君盛投资旗下基金投资奥瑞德光电 总投资额

2000 万元.15 资本市场

16 巴安水务、隆华传热、佳创视讯、通光线缆

9 月16 日登陆深交所创业板

16 中国网络交易服务商

5173 拟赴港 IPO 最高筹资

2 亿美元.17 中式连锁餐饮小南国月底赴港 IPO 最多融资

9500 万美元.18 鸿国携千百度转战香港 IPO 三大女鞋巨头资本大战.19 证监会强化中小板股权激励审查 乐歌视讯 IPO 申请被否.20 企业并购

23 美婚恋网站巨头 Match 收购珍爱网 20%股权 未公布金额.23 西南证券 11.8 亿收购银华基金 20%股权 将成控股股东.24 企业资讯

25 李阳称疯狂英语正接受风投公司尽职调查 三年内上市.25 国内网游公司汉森信息启动第二轮融资 准备冲击上市.27 资金链重压考验:京东上市 强行军 刘强东将无退路.27 豆瓣巨鲸频频融资 巨鲸或成首家音乐网概念上市公司.29 去哪儿网将于

2012 年赴美 IPO 曾获百度

3 亿美元投资.31 好乐买酝酿上市前最后一次融资 欲创行业融资额纪录.31 第1页VC 每周简讯

2011 年总第

320 期第2页鼎晖投资陷鲁西化工集团增资改制漩涡 被质疑 内定

31 深圳五株 1.6%股权挂牌叫卖 或为 IPO 铺路

34 行业资讯

35 创投资本贪 吃 中国食品行业进入资本发展新时代.35 机构动向

37 浦发银行成功托管国内最大规模 PE 基金――上海金融基金

37 中国平安首获 PE 不动产投资双牌照 可投资规模

1100 亿.38 创新工场:已投资超 2.5 亿元 再募集

7 亿人民币基金.39 其他资讯

41 企业与风投的危险博弈 部分企业拒绝对赌协议.41 VC 每周简讯

2011 年总第

320 期 政策/评论 中央财政资金可直接投资创业企业 不得从事地产投资 为加快新兴产业创投计划实施,加强资金管理,财政部、国家发展改革委近日印发《新 兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》 ,其中明确,中央财政资金可通过直接投 资创业企业、参股创业投资基金等方式,培育和促进新兴产业发展.办法同时要求资金不得 投资于已上市企业;

不得从事房地产;

不得投资于股票、期货. 财政部有关负责人还就办法的具体内容进行了详细解读. 按市场化方式独立运作 参股创业投资基金, 是指中央财政从产业技术研究与开发资金等专项资金中安排资金与 地方政府资金、 社会资本共同发起设立的创业投资基金, 或通过增资方式参与的现有创业投 资基金. 参股基金由财政部、 国家发展改革委共同组织实施, 参股基金管理遵循 政府引导、 规范管理、市场运作、鼓励创新 原则,其发起设立或增资、投资管理、业绩奖励等按照市 场化方式独立运作,自主经营,自负盈亏. 中央财政出资资金委托受托管理机构管理, 政府部门及其受托管理机构不干预参股基金 日常的经营和管理. 不得从事房地产投资 办法规定, 每支参股基金应集中投资于以下具体领域: 节能环保、 信息、 生物与新医药、 新能源、新材料、航空航天、海洋、先进装备制造、新能源汽车、高技术服务业(包括信息 技术、生物技术、研发设计、检验检测、科技成果转化服务)等战略性新兴产业和高新技术 改造提升传统产业领域. 参股基金重点投向具备原始创新、 集成创新或消化吸收再创新属性、 且处于初创期或早 中期的创新型企业,投资此类企业的资金比例不低于基金注册资本或承诺出资额的 60%. 初创期创新型企业是指符合如下条件的企业:成立时间不超过

5 年,职工人数不超过

300 人,直接从事研究开发的科技人员占职工总数的 20%以上,资产总额不超过

3000 万元 人民币,年销售额或营业额不超过

3000 万元人民币.早中期创新型企业是指符合如下条件 的企业,即:职工人数不超过

500 人,资产总额不超过

2 亿元人民币,年销售额或营业额不 超过

2 亿元人民币. 参股基金不得投资于已上市企业;

不得从事担保、抵押、委托贷款、房地产(包括购买 第1页VC 每周简讯

2011 年总第

320 期 自用房地产)等业务;

不得投资于股票、期货、企业债券、信托产品、理财产品、保险计划 及其他金融衍生品等. 监督审计并定期评估 中央财政对每支参股基金的出资,原则上不超过参股基金注册资本或承诺出资额的 20%,且与地方政府资金同进同出.对投资于初创期项目资金比例超过参股基金注册资本或 承诺出资额 70%的参股基金,可适当放宽中央财政出资资金参股比例限制.参股基金的存 续期限原则上不超过

10 年,一般通过到期清算、社会股东回购、股权转让等方式实现退出. 参股基金的管理架构包括参股基金企业、参股基金管理机构、托管银行三方,三方按约 定各司其职,各负其责.参股基金管理机构由参股基金企业确定,接受参股基金企业委托并 签订委托管理协议,按照协议约定负责参股基金日常的投资和管理. 除对参股基金管理机构支付管理费外, 参股基金企业还要对参股基金管理机构实施业绩 奖励.业绩奖励采取 先回本后分利 的原则,原则上将参股基金增值收益(回收资金扣减 参股基金出资)的20%奖励参股基金管理机构,剩余部分由中央财政、地方政府和其他出 资人按照出资比例进行分配. 对投资于初创期创新型企业的资金比例超过基金注册资本或承 诺出资额 70%的参股基金,中央财政资金可给予更大的让利幅度. 国家发展改革委、 财政部负责对参股基金运行情况进行监督, 视工作需要委托专业机构 进行审计,定期对参股基金的政策目标、政策效果及投资运行情况进行绩效评估. 申请中央财政出资门槛 新设立创业投资基金,申请中央财政资金出资的,应符合以下条件: 主要发起人、参股基金管理机构、托管银行已基本确定,并草签发起人协议、参股基金 章程、 委托管理协议、 资金托管协议;

其他出资人已落实, 并保证资金按约定及时足额到位. 每支参股基金募集资金总额不低于 2.5 亿元人民币;

主要发起人的注册资本或净资产不 低于

5000 万元人民币;

地方政府出资额不低于

5000 万元人民币;

除中央财政和地方政府外 的其他出资人出资额合计不低于 1.5 亿元人民币,其中除参股基金管理机构外的单个出资人 出资额不低于

1000 万元人民币;

除政府出资人外的其他出资人数量一般多于

3 个(含) ,不 超过

15 个(含) .返回目录 跨境人民币直接投资有望

9 月成行 资金转移形式多样

8 月23 日,商务部起草的《商务部关于跨境人民币直接投资有关问题的通知(征求意 见稿) 》 ,正式公开征集意见.在随后商务部例行新闻发布会上新闻发言人表示,将争取在

9 第2页VC 每周简讯

2011 年总第

320 期 月实施跨境人民币直接投资(即人民币 FDI) . 境外人民币回流通道的打开, 对于两地有经贸和资金往来的企业是个好消息, 此后在港 的人民币可以顺畅地进入内地投资而无需滞留闲置, 近期通过两地利差购买理财产品的居民 投资也骤然增多. 根据公开数据,

2010 年初, 香港人民币存款只有

630 亿元, 占全部存款的 1.3%, 至2010 年末,已突破了

3000 亿元,占香港全部存款的 5%.而到了

2011 年中,在港人民币存款已 经达到

5500 亿元.按这样的速度发展,有港资金融机构估计,香港人民币存款在

2012 年底 即可达到

2 万亿元. 在港人民币涌动,吸引了不少企业到香港去发债.8 月,东方航空旗下东航海外(香港) 有限公司在港发行

25 亿3年期有担保人民币债券,这次发行所得款项净额用作营运资金及 其他一般公司用途,年利率仅为 4.00%.而在境内,一年期贷款基准利率已经达到 6.56%. 据了解,2011 年香港港元的贷款年利率只有 2.5%~5%,而在国内,银行作为贷款较为 便宜的渠道, 仍要在基准利率基础上上浮 40%达到年息 8%~9%, 不少在银行拿不到钱的小 企业甚至不得不到小额借贷申请年息超过 20%的短期拆借. 巨大利差的存在, 自然使得香港人民币资金进入内地的冲动难抑, 但是由于监管政策并 未放开,能赴港发债的仅限于大国企和上市公司,发债资金入境后的用途也要受到监控,多 数等待入境套利的资金仍然被拦在门外. 尽管如此,仍有一些企业利用虚假贸易做背景,拆借香港银行的资金,汇入国内后通过 运作逃避监管视线,最终转贷给国内急需资金的企业. 从账面上来看,这些资金刚开始是 隐藏在贸易项目和资本项目下,然后又以股权投资、抵押贷款等形式转走. 深圳一家商业 银行人士表示.该人士表示,对于这种情形,单靠银行账目变得很难分辨,需要海关、边检 等部门协作才可能堵住漏洞. 另外,地下钱庄也是一个渠道. 要去看看地下钱庄进来多少人民币,那真是数不清, 数字会让大家大吃一惊. 上述人士表示.2011 年4月份,深圳警方仅在一次行动中就打掉 了13 个地下钱庄,涉案金额

30 亿人民币. 香港居民热衷内地开储蓄账户 由套利动机引发资金转移的另一种形式, 便是通过香港居民个人行为汇入内地. 据了解, 一些香港银行开通港澳居民直接在大陆开设人民币储蓄账户的服务,颇受港澳居民的欢迎. 例如渣打银行推出的针对港澳居民在大陆开设人民币储蓄账户的业务, 只需带上港澳居 民来往内地通行证便可在内地网点开立个人账户,如果是渣打银行 优先理财 客户,本人 第3页VC 每周简讯

2011 年总第

320 期 不需要亲自到内地便可代理开户. 虽然境外汇款每日香港有人民币

8 万、 澳门有

5 万的限额, 并且汇入境内的资金只能投资固定存款项目,但是,由于资金汇入后可以自由提现,港澳居 民入境提现之后再转投其他银行理财产品,便可轻松获得年息 4%甚至更高收益.而内地银 行多数理财产品

5 万起售,正好实现无缝对接.

9 月8日在渣打银行深圳一次活动上,渣打银行人士表示,随着香港居民手中人民币越 来越多, 在香港的金融机构推出的人民币理财产品有所增加, 流入境内的人民币主要是购买 一些保本型产品. 另外, 坐享人民币升值收益 也是不少港澳居民热衷于到境内开设人民币账户的原因. 我仅仅做一个最低风险的定期存款,加上人民币升值的空间,一年后出境也会有超过 5% 的收益. 一名香港投资者说,人民币在香港不仅仅是 第二货币 ,还非常受欢迎. 政府将合理引导境外人民币流入 尽管跨境人民币直接投资还未成行, 但境外人民币回流完成循环已经成为趋势, 短期内 会不会冲击国内金融市场?上述商业银行人士认为, 这些资金一旦进入金融市场或者房地产 市场,会削弱央行等中央决策部门对经济的调控,但深圳一家私募基金合伙人持不同观点, 他认为目前不用太担心, 一是一旦大规模放行,监管部门势必对这些资金在用途上作出限 制,二是境外人民币总量还不算大. 但他认为应该注意将来这一政策的变化.

8 月23 日商务部在发布《征求意见稿》时,对于跨境人民币直接投资加上了诸多限制. 例如当中规定了人民币直接投资不得用于委托贷款或偿还国内外贷款. 另外投资方属于外商 投资性公司、外商投资创业投资或股权投资企业,还须报商务部审核.而且这些跨境直接投 资依旧需要逐一审批. 面对内地企业资金面紧张、 而在港人民币投资渠道有限的现状, 决策部门也希望用合理 的方式引导人民币流入.8 月中旬,央行高层在香港表示,今后内地赴香港发债主体的范围 将进一步扩大到境内企业, 境内机构赴香港发行人民币债券的规模也将进一步提高, 初步决 定2011 年境内机构赴香港发行人民币债券的规模进一步提高到

500 亿元人民币,其中金融 机构和非金融企业大致各占一半. 分析人士指出,如果香港人拿人民币到境内投资,深圳以及广东省将是最大的受益者. 几十年前,深圳就曾经是香港的腹地,现在粤港一体化已经让双方的了解达到了一定程度. 无论是将人民币投资 迎进来 ,还是让企业 走出去 融资,中间都蕴藏着巨大的机会.返 回目录 第4页VC 每周简讯

2011 年总第

320 期 重庆电商企业享受前

3 年营业税全额补贴 后3年补贴 50%

9 月13 日消息,市政府助推电子商务产业发展的优惠政策于近日出炉,符合条件的电 子商务企业可优先认定为软件企业、 软件及信息服务外包企业, 主营业务为国际非实物交易 的电子商务企业可优先认定为技术先进型服务外包企业,享受营业税前

3 年全额补贴,后3年补贴 50%. 市经信委相关负责人表示, 由于缺乏支持电子商务产业发展的具体政策, 重庆市电子商 务产业的招商引资工作受到了制约.为此,市政府近日制定出台了《关于印发重庆市加快电 子商务产业发展有关优惠政策的通知》 . 据介绍,该政策诸多措施均为全国首创,比如,经认定的电子商务企业,符合国家相关 政策的,在国家规定的优惠期内仅按 15%的税率征收企业所得税;

符合条件的电子商务企 业可按差额方式确定计税营业额;

符合条件的电子商务企业可优先认定为软件企业、 软件及 信息服务外包企业, 主营业务为国际非实物交易的电子商务企业可优先认定为技术先进型服 务外包企业,享受营业税前

3 年全额补贴,后3年补贴 50%;

经认定的电子商务企业在重 庆市租赁办公用房的,可由注册地所在区县(自治县)或园区根据项目情况给予办公场地租 金补贴;

鼓励电子商务企业和相关高校在人才方面的培........