PDF《山东清源集团有限公司 主体长期信用评级报告》

主体长期信用评级报告 山东清源集团有限公司

1 山东清源集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AA 评级展望:稳定 评级时间:2016 年6月16 日 财务数据 项目

2013 年2014 年2015 年16 年3月资产总额(亿元) 73.

41 112.30 145.54 159.82 所有者权益(亿元) 28.84 38.35 66.98 69.77 长期债务(亿元) 0.90 12.82 10.06 22.42 全部债务(亿元) 40.30 69.55 76.77 88.46 营业收入(亿元) 167.26 241.73 203.04 54.54 利润总额(亿元) 10.18 12.42 10.91 3.53 EBITDA(亿元) 13.10 17.35 16.14 -- 营业利润率(%) 7.29 6.30 6.71 7.54 净资产收益率(%) 27.21 24.36 12.28 -- 资产负债率(%) 60.71 65.85 53.98 56.34 全部债务资本化比率(%) 58.28 64.46 53.40 55.90 流动比率(%) 116.98 114.62 131.85 155.45 全部债务/EBITDA(倍) 3.08 4.01 4.76 -- EBITDA 利息倍数(倍) 5.81 6.25 5.77 -- 注:2016 年一季度财务数据未经审计. 分析师 王冰李博文 [email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 山东清源集团有限公司(以下简称 公司 )作为中国基础油生产企业,具备较成熟 的基础油加工工艺,II、III 类基础油的产能规 模优势突出,是国内大型的基础油供应商;

公 司产品种类丰富,可在一定程度上分散风险. 联合资信评估有限公司(以下简称 联合资 信 )同时也关注到,原油价格波动大、产能 扩张快导致债务规模不断上升以及对外担保 比率高等因素对公司信用基本面带来的不利 影响. 未来环保力度加大将推动油品升级,公司 高品质基础油产能居国内前列,市场前景良 好.伴随公司在建项目的投产,产量有望进一 步增长,从而带动公司收入及利润规模的扩 大.联合资信对公司的评级展望为稳定. 优势 1. 未来伴随中国环保力度加大及油品升级, II、III 类基础油市场需求有望持续增长. 2.

2015 年淄博市国有资产管理局通过下属 公司向公司增资

10 亿元,有助于提升公 司的资本实力. 3. 公司主业突出,具备生产高品质基础油技 术,且产能规模较大. 4. 公司经营规模不断扩大,收入规模快速增 长,盈利能力保持稳定. 关注 1. 公司原料全部依赖外购,伴随产能释放, 公司面临一定原料保障压力. 2. 随着建设项目的推进,公司债务规模不断 扩大 3. 公司对外担保规模大,担保比率高,且被 担保方区域集中度较高, 曾发生代偿事件, 公司或有负债风险高. 主体长期信用评级报告 山东清源集团有限公司

2 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与山东清源集团有限 公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与山东清源集团有限公司不存在任何影响 评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断,未因山东清源集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变 评级意见.

四、本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议等.

五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由山东清源集团有限公司提供, 联合资信不保证引用资料的真实性及完整性.