PDF《十月开门红是个好兆头》

4的56- 增速也足 以笑傲全球.这是笔者南非旅行最大的体 会, 中国经济在世界范围还是非常不错的. 当我们与自己比能看到成长, 但在同时 期与他国比似乎更能看到未来. 要明白三个 现实: 一是全球经济普遍低迷, 二是全球货 币过剩, 三是全球高收益资产的稀缺.经济 不好的不光是我国,而是全球经济都不好, 所以相对而言并没有那么差. 经济下行往往 伴随利率下降,而利率下降有两大意义, 一 是提升金融资产的相对估值, 二是改变经济 蛋糕的分配, 存款受损而贷款受益, 所以企 业盈利有望和经济脱钩, 所以简单把经济下 行和企业盈利下滑划等号是不对的. 再和债 券比, 股市不一定更差.因为目前债券牛市 中上涨的品种不仅是国债, 还有很多地产公 司债, 比如万科公司债 '

年期只有 %9'

4, 恒 大的 '

年期公司债利率也只有 &

4出头, 对 应的估值高达 $'

倍7%* 倍.相比之下, 万科 / 股的估值只有 ( 倍-1.情况还会更差吗? 假以时日, 我们会发现股市正在人们的 怀疑眼光中慢慢变好. 文兴 文兴说市 ........