PDF《未来何去何从？》

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2017 年12 月后继续收到软商品市场快报C请在此 注册 SOFTS IN FOCUS 未来何去何从? 软商品快照:变化概览 当月数据:统计天气相关损失 天气观察:应激之好坏 基本面亮点:再看可可 ICE 更新:软商品市场快报将从

2018 年1月开始需要订阅 www.jganesconsulting.com 市场研究,分析与顾问服务 软商品:市场快报―2017 年10 月 每月展望 www.jganesconsulting.com 要在

2017 年12 月后继续收到软商品市场快报C请在此 注册 SOFTS IN FOCUS 软商品快照 变化概览 值得纪念的

9 月 东加勒比海和佛罗里达遭受飓风艾尔玛袭击,然后 飓风玛利亚又在波多黎各登陆.此前飓风哈维才刚 刚猛击德州南部.这三个风暴和相关洪水的破坏惊 人,导致损失难以估量.大部分波多黎各需要重建. 佛罗里达每个商业生产柑橘的郡都被风暴袭击,蒙 受不同程度的破坏.风雨也吹袭乔治亚州的棉田. 生命财产损失、基建破坏以及农业生产的影响惊人. 即时的影响是工作减少,特别是这种事件最容易影 响的低收入工作.但是长期经济前景则光明得多, 因为创造了新的工作,尤其是建筑业.遭受洪水袭 击而损失一切的家庭需要重新购置家具,消费支出 也会激增.建筑材料需要采购,最终这将刺激本地 经济,同时对制造业带来涟漪效应.通常这将在经 济中形成泡沫效应,但鉴于多个风暴的破坏程度严 重,这次三连飓风的光晕效应将更加持久. 今年早期市场被不确定乌云笼罩,民粹主义兴起, 欧盟面临分裂,欧元可能被终结.英国脱欧仍在谈 判,对英国本土以及欧洲大陆的经济影响未知,但 稍后欧洲选举结果还是让全球市场安定了下来.欧 元走强而美元走软.现在加泰罗尼亚人又要公投决 定是否脱离西班牙,民粹主义再度兴起.几个大公 司已经表示将要总部从巴塞罗那转移到西班牙其他 大城市,为客户提供更稳定的环境.如果加泰罗尼 亚地区从西班牙分离出去,它将处于危险境地,因 为并没有正式贸易协议,也不会被批准加入欧盟. 冲突和矛盾已经持续近

400 年了,近年来分离主义 者再次兴起,强硬要求公投. 2016-17 咖啡和可可农事年在

9 月30 日正式结束.

9 月也是新的食糖销售年度的开始.这三个市场的 期初库存均相当低,但对于可可的大量供应过剩形 成的只是一种缓冲.咖啡和食糖的全球库存减少, 但由于缓冲供应充足,供应链不会出现缺口,因此 并没有引起市场担忧.另外对于食糖,2017-18 产 量激增的前景也遏制了涨势.咖啡经历了几次天气 相关的上涨但均止步,牛熊意见分歧严重,但基本 面上的差别非常细微.2017-18 年度由于可可需求 强劲同时产量下降,市场可预期库存减少.食糖产 量将会激增,部分由于欧洲在

10 月1日取消食糖 限制,几个国家抢闸扩大播种面积,争夺市场份额, 在此之前的几十年食糖均保持高度监管的环境.但 是全球食糖产量增长虽然庞大,但未必足以让库存 增加.对于咖啡,2017-18 全球库存将继续收紧, 市场处于更危险处境,波动性可能增加. 有机构警告,中国经济运行的轨道十分危险,因为 增长与信贷扩张相关联.国际货币组织在

8 月就对 此发出警告,标普评级机构也对中国降级,认为债 务增长导致信贷质量下降.这给其他地区的光明经 济前景蒙上了阴影,因为中国经济减速或者更糟糕 的崩溃将具有广泛影响.缓释这种警告的因素是, 中国并不像其他国家,别的国家债务高企而导致金 融危机时需要大举借债,而中国则具有账户顺差, 可自己筹集资金还债,外国投资者不必过于紧张. 中国预计仍然保持多数国家羡慕的增长水平. 中国关闭比特别交易所以求降低金融风险.此举之 前,中国央行在9月决定叫停首次硬币发行(ICO).其他国家的做法不同,对加密货币采取 立法监管.对虚拟货币的禁令预计不会对中国经济 产生负面影响.这被视为绕过每人五万美元换汇上 限的途径.瑞士,特别是咖啡交易活跃的楚格州, 被称为加密谷,吸引了大量加密货币的初创企业.