PDF《小器械做出大天地》

11 17

36 44

47 其他应收款

5 4

7 9

12 管理费用

18 23

54 68

74 存货

50 55

63 81

105 财务费用

5 0

1 1 -4 其他流动资产

2 0

0 0

0 资产减值损失

1 0

6 3

3 长期股权投资

0 0

31 31

31 公允价值变动收益

0 0

0 0

0 固定资产

80 109

217 315

353 投资收益

1 0

1 1

1 在建工程

0 32

41 74

15 汇兑收益

0 0

0 0

0 工程物资

0 0

0 0

0 营业利润

50 75

127 205

317 无形资产

33 32

38 51

49 营业外收支净额

7 -1

7 6

7 长期待摊费用

2 2

3 3

2 税前利润

57 74

134 211

324 资产总计

271 449

701 987

1203 减:所得税

19 12

21 33

51 短期借款

80 0

129 0

0 净利润

38 62

113 178

273 应付票据

0 0

0 0

0 归属于母公司的净利润

38 62

111 175

268 应付账款

41 40

54 69

89 少数股东损益

1 0

2 3

5 预收款项

5 4

7 10

13 基本每股收益 0.49 0.60 0.72 1.06 1.63 应付职工薪酬

2 2

2 3

3 稀释每股收益 0.49 0.60 0.72 1.06 1.63 应交税费

4 -4

14 17

18 财务指标

2007 2008 2009E 2010E 2011E 其他应付款

2 1

8 8

8 成长性 其他流动负债

0 0

0 0

0 营收增长率 24.8% 38.7% 52.8% 33.8% 31.6% 长期借款

0 0

0 0

0 EBIT 增长率 25.6% 33.6% 77.1% 54.8% 52.3% 预计负债

0 0

0 0

0 净利润增长率 20.0% 63.3% 79.0% 57.6% 53.7% 负债合计

134 44

213 106

131 盈利性 股东权益合计

137 406

488 881

1072 销售毛利率 30.2% 29.4% 37.2% 39.6% 41.1% 现金流量表

2007 2008 2009E 2010E 2011E 销售净利率 13.1% 15.4% 18.1% 21.3% 24.8% 净利润

38 62

113 178

273 ROE 27.6% 15.2% 22.7% 19.8% 25.0% 折旧与摊销销

7 10

15 25

32 ROIC 17.45% 15.68% 18.29% 19.81% 24.80% 经营活动现金流

32 57

107 168

256 估值倍数 投资活动现金流

23 -66 -174 -166 -8 PE 45.0 30.4 19.8 融资活动现金流 -128

125 96

86 -79 P/S 8.1 6.5 4.9 现金净变动 -73

116 29

88 170 P/B 10.21 6.02 4.95 期初现金余额

116 43

155 184

272 股息收益率 1.8% 0.6% 0.6% 0.9% 1.6% 期末现金余额

43 159

184 272

442 EV/EBITDA 39.7 37.1 33.2 21.7 14.0 公司深度研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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21 DCF―WACC 输出 2008A 2009E 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E EBIT 7556.2 13384.0 20723.2 31563.9 41245.9 53022.4 66875.9 81478.6 98983.5 119523.4 144302.4 所得税 15.82% 15.82% 15.82% 15.82% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% NOPLAT 6360.9 11266.8 17445.0 26570.8 30934.4 39766.8 50156.9 61108.9 74237.7 89642.5 108226.8 营运资金净变动 -1787.1 -2093.1 -3439.3 -4466.0 -4872.8 -5865.2 -6882.2 -6678.6 -7888.2 -9146.1 -10889.6 资本支出 -6592.8 -13792.5 -16960.9 -870.8 -4870.8 -970.8 -5370.8 -1080.8 -1080.8 -1080.8 -1201.8 自由现金流 -1041.3 -3156.6 -428.6 24474.8 24936.0 37028.4 42289.7 57977.4 69983.4 83949.5 100666.9 WACC 8.76% Ke 11.9% 估值 g 永续增长率........