PDF《操盘建议》

4 月份将有部分冶炼厂进行检修,预计锌锭供应将下 滑;

且下游需求整体逐步转好,之前因供暖季及两会约束 生产的加工企业陆续开工,锌锭去库效果较好,锌价存在 支撑;

但中美之间的贸易摩擦导致的避险情绪暂未完全消 退.预计锌价震荡为主,因此建议沪锌新单暂观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 郑景阳 021-80220262 从业资格: F3028840 有色 金属 (镍) 贸易阴云未散尽,沪镍新单暂观望 英镑、欧元走强,叠加美国预算赤字打压市场情绪, 隔夜美元承压下滑.但鉴于美国此前较强的经济数据,我 们认为通胀数据以及美联储会议纪要均会对美元提供一定 支撑,因此预计美元呈现高位震荡,对镍价影响相对中 性.中美贸易摩擦升级,但随后事态出现缓和的迹象,未 来如何发展仍存不确定性,因此从稳健的角度考虑,短期 建议沪镍新单暂观望. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 郑景阳 021-80220262 从业资格: F3028840 钢矿 终端需求向好,螺纹前多持有

1、螺纹、热卷:宏观方面,中美贸易战有所缓和. 中观方面,成材基本面有望继续边际改善,4 月后终端需 求明显放量,昨日 mysteel 贸易商日度成交额达到 25.2 万吨.同时,唐山、邯郸、武安等地区二季度仍将继续环 保限产,叠加钢厂检修较多,一定程度上抑制了复产后钢 材供应的释放.考虑到今年建筑施工或集中于 4-9 月, 较往年偏短,4 月需求或偏强,叠加钢材供应释放受限, 钢材有望继续大幅去库.再加上近月合约交割月临近,而 期现价差相对同期偏高,在基本面有所改善的条件下,亦 有继续修复基差的需求.综合看,钢材走势震荡偏强.不 过全年基建投资增速下滑预期较强,加之为未来钢厂复产 研发部 魏莹 021-80220132 从业资格: F3039424 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 将增加,且电弧炉仍有一定投产动力,钢材远月反弹高度 受限.策略上,持有 RB1805 多单,仓位:5%,入场区 间:3590-3600,目标区间:3690-3700,止损区间: 3540-3550.

2、铁矿石:虽然铁矿石供应宽松的格局暂未发生实 质性变化,港口库存绝对值仍处于高位,但铁矿石基本面 仍有边际改善的迹象.宏观经济韧性较好,4 月终端需求 复苏明显,钢材有望加快去库步伐,钢价企稳有继续探涨 的动力,钢厂对炉料的压制意图或将减弱.高炉陆续复产 对东高炉开工率连续回升,钢厂铁矿石生产需求回暖,铁 矿石日均疏港量亦明显回升,港口库存连续两周下降,对 铁矿石价格亦形成一定支撑.综合看,铁矿石走势跟随钢 材共振上涨.策略上,介入 I1809 多单,仓位:5%,入 场区间:450-455,目标区间:465-470,止损区间: 442-447. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 煤炭产 业链 焦化厂利润有修复空间,买焦炭卖焦煤组合持有

1、动力煤:局部地区限制进口煤叠加大秦线检修, 利好动力煤,但短期内仍无法改变动力煤供应相对过剩的 局面.4 月后水电替代性将增强,电煤需求淡季特征凸 显,电厂日耗维持稳定,长协煤基本可覆盖日常电煤耗 用,使得电厂对市场买采购积极性偏低,煤矿、港口库存 继续累积,电厂库存偏高.动力煤走势大概率仍将震荡偏 弱.策略上,新单观望,持有 ZC805 空单,仓位:5%, 入场区间:594-595,目标区间:550-551,止损区间: 600-601.