PDF《证券研究 报告》

2 [table_page] 公司跟踪报告 浙 浙商 商证 证券 券IIn nv ve es st tm me en nt t R Re es se ea ar rc ch h ? 电站公司资产注入可期 华光股份是其实际控制人国联集团旗下唯一的上市平台, 具体由国联环保能源集 团管理,其旗下有众多能源环保类资产,如电站工程公司、汽轮机电机公司、环保热 电公司等.据了解,公司持股 30%的无锡华光电站工程有限公司盈利能力较强,预计2012 年该公司净利润在 7000-9000 万元.我们认为,从华光股份不断优化业务 结构的战略角度考虑,集团有将此资产注入上市公司的巨大动力. ? 估值与投资评级 上大压小 对公司

10 万千瓦以下锅炉产品有较大影响,而30 万千瓦以上市场 华光又难与三大动力竞争,公司的主要优势仍是在 10-30 万千瓦产品领域. 我们预 计,2012 年公司每股收益 0.58 元,目前股价对应动态市盈率约

20 倍.我们暂维持华 光股份(600475) 买入 的投资评级. ? 风险因素 电站公司资产注入遇阻,国内垃圾焚烧电厂建设滞后. 附录: 表2012 年1-6 月公司主营业务结构明显变化 资料来源:公司公告、浙商证券研究所 I In nv ve es st tm me en nt t R Re es se ea ar rc ch h

3 [table_page] 公司跟踪报告 浙 浙商 商证 证券 券IIn nv ve es st tm me en nt t R Re es se ea ar rc ch h 主要财务数据: 资料来源:浙商证券研究所 I In nv ve es st tm me en nt t R Re es se ea ar rc ch h

4 [table_page] 公司跟踪报告 浙 浙商 商证 证券 券IIn nv ve es st tm me en nt t R Re es se ea ar rc ch h 股票投资评级说明 以报告日后的

6 个月内,证券相对于沪深

300 指数的涨跌幅为标准,定义如下:

1、买入 :相对于沪深

300 指数表现 +20%以上;

2、增持 :相对于沪深

300 指数表现 +10%~+20%;

3、中性 :相对于沪深

300 指数表现-10%~+10%之间波动;

4、减持 :相对于沪深

300 指数表现-10%以下. 行业的投资评级: 以报告日后的

6 个月内,行业指数相对于沪深

300 指数的涨跌幅为标准,定义如下:

1、看好 :行业指数相对于沪深

300 指数表现+10%以上;

2、中性 :行业指数相对于沪深

300 指数表现-10%~+10%以上;

3、看淡 :行业指数相对于沪深

300 指数表现-10%以下. 我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准.我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重. 建议:投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素.投资者不应仅 仅依靠投资评级来推断结论 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券有限责任公司 (已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格,经营许可证编 号为:Z39833000)制作.本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但浙商证券有限责任 公司及其关联机构(以下统称 本公司 )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证,也 不保证所包含的信息和建议不发生任何变更. 本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更 新的义务. 本报告仅供本公司的客户作参考之用. 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户. 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均 不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的 投资目的、财务状况和特定需求.对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员 均不承担任何法律责任. 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、 采用不同的分析方法而口头或书 面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点.本公司没有将此意见及建议向报告所有 接收者进行更新的义务. 本公司的资产管理部门、 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报 告中的意见或建议不一致的投资决策. 本报告版权均归本公司所有,未经本公司事先书面授权,任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容.经授权刊载、转发本报告或者摘要的,应当注明本报告发布人和发 布日期,并提示使用本报告的风险.未经授权或未按要求刊载、转发本报告的,应当承担相应的法律责 任.本公司将保留向其追究法律责任的权利. 浙商证券研究所 上海市长乐路