PDF《持续看好电改,关注年报行情》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 21.

12 市场优化平均市盈率 17.75 国金公用事业与环保产业指 数4004.10 沪深

300 指数 3489.60 上证指数 3269.45 深证成指 10646.72 中小板综指 11900.56 相关报告 1.《电力需求持续改善, 关注火电供给侧 收缩受益标的-公用事业与环...》 ,2017.3.20 2.《电力需求持续改善,火电发电效率逐渐 提升,大水电价值有望重估-...》 ,2017.3.17 3.《火电供给侧收缩,板块战略配置时点已 至-日常火电行业行业深度研...》 ,2017.3.13 4.《关注煤改气和火电供给侧收缩受益标的- 公用事业与环保产业行业研...》 ,2017.3.13 5.《首批

3 个PPP+ABS 项目获交易所受 理,PPP 资产证券化进入...》 ,2017.3.10 持续看好电改,关注年报行情 市场回顾 ? 本周各板块涨幅明显,公用事业与环保板块上涨 0.48%.上个交易周,沪深300 上涨 1.27%,上证指数上涨 0.99%,创业板指数上涨 0.79%.申 万公用事业与环保板块上涨 0.48%,环保各三级子版块有涨有跌,涨幅前 三为新能源发电(1.61%) 、燃气(1.19%) 、水务(0.87%) ,其中两个板块 下跌,分别为火电(-0.35%) 、燃机发电(-0.50%) . 一周观点 ? 环保方面,环保监管政策不断,坚定打好 蓝天保卫战 ,关注节能减 排、生态修复.环境监测是环保监管的重要部分,新增 VOCs 带来增量. 关注神雾节能、神雾环保、盈峰环境、清新环境、聚光科技. ? 公用事业方面,关注电改,尤其是水电的举牌价值.电力需求持续改善, 火电利用小时数开始企稳回升,火电板块战略配置时点已至.国投电力被 举牌,优质大水电价值有望重估.三峡集团通过三峡资本、长江电力、长 电创投合计持有三峡水利 15.4%股份,成为第二大股东.三峡水利有望成 为三峡集团参与售电侧改革的桥头堡.关注大唐发电、国投电力、三峡水 利、长江电力. ? 主题策略方面,1)关注年报行情,业绩超预期及高分红个股.下周公用 事业将有

26 家公司披露年报,关注高能环境、东江环保、兴蓉环境.2) 关注

169 家拟纳入 MSCI 中公用环保重要标的.环保:启迪桑德、首创股 份;

电力:国投电力;

川投能源;

国电电力;

湖北能源、深圳能源. 一周推荐 ? 神雾环保:(1)蓄热式电石新工艺、乙炔化工新工艺两项颠覆性工艺技术, 有望重塑煤化工产业格局. (2)新中标

59 亿工程项目,强化乙炔化工新 工艺市场推广力度. (3)16 年归母净利同比增长 289.47%,在手订单充 足(127 亿) ,背靠神雾集团协同发展,未来公司业绩向上预期确定. ? 三峡水利: (1) 厂网合一 电力企业,新增产能陆续投产,将降低公司 电源成本.(2) 三峡水电站低价电源优化成本结构,预计业绩弹性有

1 亿. (3)16 年归母净利 2.31 亿元,同比增长 11.64%,借电改东风,新成立 售电公司,协同三峡集团打造地方配售电平台,打破业绩增长天花板. ? 盈峰环境: (1)收购监测龙头宇星科技,优先布局 VOCs 监测领域. (2) 连续中标多项大单(17 年26 亿,16 年20 亿) ,竞争优势凸显. (3)背 靠美的集团,雄厚资本搭建大环保平台,未来订单获取无忧. ? 高能环境: (1)土壤修复释放万亿蓝海市场,龙头企业订单增量不断(15 年3亿,16 年13 亿,预计

17 年30 亿) . (2)公司业绩拐点基本确定, 新签订单的开工将释放业绩.公司经历三年的负增长后,业绩迎来拐点. 预计