PDF《C4 产业链龙头,内生外延齐发展,再造个齐翔腾达》

图表 9:

2017 年公司各业务板块营业收入占比.9

图表 10:

2017 年公司各业务板块毛利占比.9

图表 11:国外主要顺酐生产企业及生产能力(产能>

4 万吨/年)10

图表 12:国内主要顺酐生产企业及产能(单位:万吨)11

图表 13:2009-2017 年中国顺酐产能产量

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图表 14:2009-2017 年中国顺酐进出口数据

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图表 15:2017 年中国顺酐消费结构

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图表 16:顺酐原料及产品价格

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图表 17:顺酐毛利.13

图表 18:全球丁酮主要生产企业及产能

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图表 19:国内丁酮主要生产企业及产能

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图表 20:2009-2016 年国内丁酮产能产量

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图表 21:2009-2017 中国丁酮进出口数据

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图表 22:丁酮消费结构.15

图表 23:公司丁酮产品质量标准高

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图表 24:C4 原料及丁酮价格

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图表 25:丁酮毛利.17

图表 26:2017 年中国石油和化工行业贸易情况

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图表 27:供通云供应链生态圈

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图表 28:各公司

2017 年供应链管理业务营收及毛利情况.20

图表 29:公司内生外延齐发展

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图表 30:公司第一期员工持股计划

22 公司深度报告 P5 C4 产业链龙头,内生外延齐发展,再造个齐翔腾达 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远

一、 C4 产业链龙头,业绩靓丽

(一) C4 全产业链发展,龙头地位稳固 淄博齐翔腾达化工股份有限公司(以下简称 齐翔腾达 或 公司 )自1998年经 历改制,成立于2002年,于2010年上市,一直专注于对原料碳四进行深度加工转化成 高附加值精细化工产品的研发、生产和销售,高速发展.目前公司目前已形成碳四丁 烯、异丁烯、丁烷和异丁烷组分综合利用四条产品线,主要产品有甲乙酮、丁二烯、 顺丁橡胶、顺酐、异辛烷、甲基叔丁基醚(简称 MTBE ) 、丙烯等,实现了碳四各 组分的充分利用. 2017年公司各类化工产品产量达到147万吨, 其中丁酮和顺酐两大产品产量和销量 均位列全球首位, 成为各自行业龙头. 随着2017年公司5万吨/年顺酐装置的扩建投产, 顺酐规模达到20万吨/年,跃居全球第一.同时,随着45万吨/年低碳烷烃脱氢制烯烃项 目的建成投产,公司目前已拥有20万吨/年丁酮、20万吨/年顺酐、20万吨/年异辛烷、 15万吨/年丁二烯、35万吨/年MTBE、5万吨/年顺丁橡胶(BR) 、6.2万吨/年叔丁醇、2.6 万吨/年高纯异丁烯、10万吨/年丙烯等产能,规模效益逐步凸显,C4综合利用率达到 世界先进水平,进一步巩固了公司国内C4产业链龙头地位. 什么是C4:混合C4原料主要来自于炼厂催化裂化装置和乙烯蒸汽裂解装置,其组 分主要包括正丁烷、异丁烷、1-丁烯、2-丁烯、异丁烯、丁二烯等.传统催化裂化过程 中,副产混合C4约为新鲜进料的10%,主要用作燃料.催化裂化区别于热裂化的一个 显著特征反应遵循正碳离子机理,所以产物中不含有丁二烯,而且伴随着异构化反应 的发生,副产C4中,异构烃多于正构烃.轻油蒸汽裂解制乙烯过程中,随着原料碳数 增加,副产混合C4产率逐渐增高,约占裂解产物总量的3~12%,其中以烯烃为主,特 别是丁二烯,其含量约占混合C4总量的50%.几种典型混合C4原料组成如下表所示.

图表1:典型混合C4原料组成 组分 催化裂化 混合 C4 原料

1 催化裂化 混合 C4 原料

2 乙烯蒸汽裂解 混合 C4 原料

1 乙烯蒸汽裂解 混合 C4 原料