PDF《江西昌九生物化工股份有限公司》

2007 年―2016 年 间产能增长 93.8 万吨,年均涨幅达到 6.4%.截至

2016 年底,国内丙烯腈产能综合 约为 194.9 万吨/年.2017 年,国内无新增丙烯腈产能装置,产能约为 194.9 万吨/年.

2018 年,国内新增

1 套丙烯腈装置,国内整体产能达到 206.9 万吨/年.此外,依据 不完全统计,由于国内丙烯腈产能供应不足,近年来国内丙烯腈海外进口量稳定在

20 万吨/年左右,大约占市场供应量的 10-20%之间. 依据隆众资讯有关报道,我国丙烯腈生产装置主要集中在中国石油化工集团公 司(中国石化)和中国石油天然气集团有限公司(中国石油)两大集团公司下属企 业(含合资企业),两大石化集团丙烯腈供应量占据国内供应市场约 85%以上,其 余市场份额由江苏斯尔邦石化等民营企业占据.因此,丙烯腈整体供应短缺、供应 商相对集中,丙烯腈厂商议价能力相对较强,国内丙烯腈售价整体处于高位运行. 丙烯腈价格方面,根据隆众资讯、卓创资讯等公开报道,

2011 年―2016 年国内 丙烯腈价格总体呈现震荡下行趋势,2016 年―2018 年三季度丙烯腈价格总体呈现单 边上涨趋势.2017 年,因国际自然灾害多发引发石化市场波动以及国内环保核查等 原因,丙烯腈价格触及当年高点 17,000 元/吨,2018 年前三季度,因国内丙烯腈装置 集中连续进入检修期以及贸易关税调整, 丙烯腈价格达到近年高点 19,000 元/吨,

2018 年第四季度,国内装置陆续检修完毕以及进口量增加,丙烯腈价格迅速回落. 公司丙烯酰胺产品生产所需主要原材料为丙烯腈,丙烯腈占公司丙烯酰胺成本的 大部分,因此丙烯腈价格变动直接决定公司丙烯酰胺销售价格,上游丙烯腈价格与 公司丙烯酰胺价格具有明显的联动关系.2016 年―2018 年,公司丙烯腈平均采购价 格(含税)分别为 7,490.13 元/吨、12,044.93 元/吨、15,441.72 元/吨,主要原材料采 购价格呈现连续上涨趋势,推动公司丙烯酰胺价格上涨,公司丙烯酰胺平均销售价 格(含税)分别为 9,965.59 元/吨、13,091.71 元/吨、16,092.70 元/吨,销售价格与原 材料价格增长趋势一致.

2017 年以来,公司经营管理层加强了采购管理、成本控制等措施,紧盯原材料 采购及储备峰谷调节, 降低了原材料上涨对公司经营利润的侵蚀. 特别是

2018 年度, 公司及时根据原材料价格波动灵活调整月度采购量,经营管理层极具前瞻性准确预 判丙烯腈价格三季度到达高点将快速下滑,果断在价格高峰期压缩了原材料采购量、 合理控制和调节产成品生产出厂时间,例如:公司

2018 年全年丙烯腈采购最高价比 市场同比最高报价约低 15%左右,同时公司在产能饱和丙烯腈超储时,适当采取出 清库存等措施,实现了效益优化目标,拉伸了公司产品的利润空间.

2019 年丙烯腈国内装置产能将会逐步新增,丙烯腈市场供需失衡状况将有所缓 解,有利于丙烯腈售价保持相对稳定或推动价格略微下滑.丙烯腈价格平稳运行有 助于公司保持相对稳定的生产成本,避免上游端价格极端波动造成的市场风险,降 低公司采购价格差异对公司利润的不利影响,建立相对稳定的经营预期.从市场供 给端来看,公司丙烯酰胺经营有望在一定阶段保持相对稳定. ? 下游聚丙烯酰胺产能供给变化及聚丙烯酰胺价格对公司产品的影响 下游聚丙烯酰胺产能供给增加,意味着公司丙烯酰胺需求端增长,对公司丙烯 酰胺价格提升具有一定积极影响.丙烯酰胺为聚丙烯酰胺原材料,在价格传导机制 中位于上游,因此下游聚丙烯酰胺的市场价格变动对公司丙烯酰胺价格影响不大. 聚丙烯酰胺是全球使用量最大、 应用最广泛的合成类水溶性高分子化合物之一, 主要用于制浆造纸、水处理、油气开采等三大领域,我国聚丙烯酰胺主要应用于制 浆造纸、水处理、油气开采、矿物洗选等领域.由于聚丙烯酰胺良好的化学特性, 近年来污水处理等领域需求迅速增加,水处理领域需求增速快、产品类型多,从而 推动聚丙烯酰胺市场整体增长,包括德国巴斯夫股份公司(BASF SE)、法国埃森 絮凝剂制造公司(SNF)等在内的国际化工企业也加大对中国聚丙稀酰胺投资力度. 依据中研普华产业研究院援引的数据信息,