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2016 年09 月05 日 行业研究 评级:推荐(维持) 研究所 证券分析师: 谭倩 S0350512090002 010-88576686-807 tanq@ghzq.

com.cn 联系人 : 傅鸿浩 S0350115080013 0755-23936019 [email protected] 联系人 : 任春阳 S0350116050011 0755-83026892 [email protected] 环保税法临近、 行业迎来发展良机, 水务行业将 长期受益 PPP 订单增长――公用事业行业周报 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 公用事业 1.3 3.8 -12.7 沪深

300 3.5 3.9 -1.5 相关报告 《电改专题报告三:电改从

1 到n,用户体量 和粘性最终取决于服务》――2016-08-08 《公用事业行业周报:继续关注低估值+高增 长个股,电改推进步步为 赢 ,红利全方位 释放》――2016-08-08 《公用事业行业周报: 环保行业具备价值投资 机会,京津冀电力确定市场交易细则》―― 2016-08-01 《公用事业行业周报:环保行业维持高增长, 抓住有业绩弹性个股, 售电侧电力现货交易 提上日程》――2016-07-25 《电气设备行业事件点评报告: 电改在推进速 度和范围上继续超预期》――2016-07-25 投资要点: ? 本周观点:公用事业:国家发改委近日发布的《关于切实做好传统 基础设施领域政府和社会资本合作有关工作的通知》 ,确定在环保等 七大领域重点推广 PPP 模式.数据显示,截至

7 月25 日,共收到 各地申报项目

1070 个,项目计划总投资约 2.2 万亿元.根据《证券 时报》报道,由财政部等

20 个部门联合推动的 PPP 第三批示范项 目清单也将于

9 月初将公布.水污染治理是环保领域 PPP 项目较集 中的子领域,我们认为地方水务公司可借助自身国企背景,融资成 本低的优势,斩获更多的 PPP 项目订单,未来业绩将长期受益于项 目的持续落地.建议关注自来水制售业务稳步增长、污水处理产能 逐步释放,垃圾焚烧电厂即将投产,新中标

8 亿元 PPP 项目的兴蓉 环境. 售电领域:国家发改委将原定

2017 年开展的

14 个省级电网输配电 价改革提前到今年

9 月份启动, 并计划于

2017 年1月底完成成本监 审工作.至此输配电价改革试点范围已扩大到除西藏以外的所有省 级电网.各地电改继续呈现全面推进、多点开花局面,预计后期电 改仍然会在政策方面继续突破,我们将持续关注上市公司开展售电 业务,带来业绩的实质落地. 水电板块今年受极端厄尔尼诺现象影响,各流域来水颇丰.低利率 周期、投资下降、折旧减少,至水电公司融资、财务成本下降,业 绩提升明显,且高股息率高分红.成立售电公司开展受电业务成为 水电企业新看点,建议关注业绩稳定、高分红的水电个股桂冠电力、 岷江水电. 燃气板块受益政策扶持、发改委下调门站价、下游需求提振,行业 公司业绩向好.持续推荐山西地方管输龙头,集管网、气源、政策 优势于一身,拓展上下游产业链的国新能源.与受益京津冀煤改气 带来主业销气、接驳收入稳步增长的百川能源. 环保:环保税法临近,行业迎来发展良机.2016 年8月29 日十二 届全国人大常委会第二十二次会议上, 《环境保护税法(草案)》首次 提请人大常委会审议,预计环保税有望年内出台.环保税草案按照 税负平移的方法拟对大气污染物、水污染物、固体废物和噪声等进 行征税,将排污费改为环保税,其中此前的排污费作为环境保护税 的税额下限,同时各省市可以根据实际环境承载能力来调整税额, 此外还规定了