PDF《商业计划书》

3、什么样的商业计划书是合格的? 商业计划书的核心目标主要有两点: 其一是项目发起方自己明确项目运作模 式与经营计划;

其二用于引资.因此,项目商业计划书的质量标准也要围绕有效 实现这两个目标来衡量. 我们认为,一份合格的商业计划书至少应注意如下几点: (1)产品与服务介绍清晰准确;

(2)商业模式清晰 (3)目标市场分析清楚 (4)本项目的目标市场定位有效 (5)团队组合具有能实现计划书所称之目标的能力与要素 (6)资金运用合理,现金流分析令投资人信服 (7)项目估值合乎行业规矩,融资出价公允,要为投资人安排合理的退出 渠道 (8)项目风险分析详细,风险规避措施合理有效 普慧投资研究中心创业咨询部 http://www.51cir.com

4 普慧投资研究中心:http://www.51cir.com/about/51cir-introduct.html#7 (9)文字处理精要准确,错误的地方要少,包装简洁大方,体现认真之精 神

4、商业计划书中怎样对创业项目估值? 本文重点针对早期创业项目的估值探讨: 针对成熟公司的估值:市盈率法,市净率法,收益现值法,比较法等;

针对资源的估值:资源量折算法;

早期公司估值法:收益现值预测法,未来市盈率估值折现法,投资者收益反 推法,同类公司成交比较法等.下面我们重点讨论针对初创公司的估值 公开上市公司在一定时期内,有一个比较稳定的市场价/当年(上期)盈利= 市盈率,这就是该公司的市盈率,不同行业的上市公司市盈率差距较大,所以给 某公司估值,要参考同类别上市公司;

利用市盈率进行某公司(非上市)的股权交易(私募参股、并购、重组等) , 估值往往要在已上市同类公司平均市盈率上打个折扣,因为上市公司有流动溢 价,打折比率不等,多在 5-8 折. (1)收益现值法:通俗地说,就是把未来每年的现金流(不是净利润)折 为当前价值,累加后即为该项目的价值. 这里面涉及几个重要参数:每年利润增长率、折现率 通用公式: V = A1+A2/(1+K)+A3/(1+K)2+A4(1+G)/(1+K)3……….. 其中:K 为折现率,V 为公司价值,Ai 为各期经营净现金流,G 为增长率 例:某项目 2009―2013 年的现金流表: 名称\年份

2009 2010

2012 2012

2013 现金流出 新股东投资 (1,500) (3,500) (4,000) (3,000) 金融性融资

0 0

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0 政府拨款 现金流出合计 (1,500) (3,500) (4,000) (3,000)

0 折现率 12% 12% 12% 12% 12% 普慧投资研究中心创业咨询部 http://www.51cir.com

5 普慧投资研究中心:http://www.51cir.com/about/51cir-introduct.html#7 折现年限

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4 贴现系数 1.0000 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 现值 (1,500) (3,125) (3,189) (2,135) 现金流入 (188)

83 1,705 6,211 12,869 折现年限

1 2

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5 贴现系数 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 现值 (168)

66 1,214 3,947 7,302 现金净流入(现值) (1,668) (3,059) (1,975) 1,811 7,302 累计现金净流入(现值) (1,668) (4,727) (6,702) (4,891) 2,411 (2)市盈率比较法:假设我们现在准备入股一家 A 食品公司,该公司业务 与已经在港交所上市的 B 公司业务相似,B 公司当前三个月平均市盈率为

15 则我们的成交价可参考该市盈率,考虑到我们正在交易的 A 公司是非上市 公司,交易市盈率要打折,一般

6 折或

7 折,主要根据其现有业务的稳定性,未 来增长潜力,团队情况综合评测,谈判确定 (3)交易比较法:假设前一月某交友网站 C 被一家风投投资,估值