PDF《有机硅供不应求涨价提速,环保背景下关注农药机会》

5 个地级市开展环境保护督察,5 月份山东、浙江、广东、湖南、四川等地将继续推进省级环保督查.在各地环保督查加码背景下,环境 污染突出、环保治理反复的农药行业受益较大,前期重视环保投入的龙头企业最受 2018-05-06 化工行业 敬请参阅最后一页免责声明 -5- 证券研究报告 益,在此基础上建议关注拥有产业链和技术壁垒的农药企业,例如草铵膦龙头利尔 化学,菊酯、麦草畏龙头扬农化工. 美国重启伊朗制裁预期升温,加剧地缘政治局势紧张,原油价格继续上行,看 好涤纶和煤化工两条主线,上游 PX、PTA 受原油成本支撑,同时

5 月份行业检修 集中,供应收紧下价格稳步提升,下游涤纶需求恢复,产销率提升至正常水平,库 存天数下降至合理区间, 行业景气度维持高位运行, 建议关注桐昆股份、 恒逸石化、 荣盛石化.另一主线,受益原油价格上涨,煤化工成本优势继续扩大,叠加部分化 工品价格基本调整到位,而像甲醇、烧碱等品种仍有不错盈利,行业景气度整体维 持较好水平,建议关注华鲁恒升、鲁西化工.

3、 投资模拟组合 表1: 投资模拟组合 代码 股票名称 配Z比例 最新股价 EPS(元) PE(倍) (%) (元) 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 600309.SH 万华化学 30% 36.44 4.07 4.62 5.04

9 8

7 002258.SZ 利尔化学 15% 20.85 0.77 1.29 1.70

27 16

12 600596.SH 新安股份 15% 16.54 0.75 1.69 1.90

22 10

9 601233.SH 桐昆股份 15% 24.20 1.35 1.84 2.11

18 13

11 000830.SZ 鲁西化工 15% 18.18 1.33 2.41 2.81

14 8

6 600426.SH 华鲁恒升 10% 18.14 0.75 1.42 1.62

24 13

11 资料来源:wind、新时代证券研究所

4、 化工产品动态及分析 表2: 产品价格涨幅排行榜(前十) 排名 品种 周涨跌幅 排名 品种 月涨跌幅 排名 品种 年涨跌幅

1 重质纯碱 10.53%

1 甲醇 16.90%

1 EDC(二氯乙烷:制氯乙烯) 44.74%

2 三氯乙烯 10.00%

2 丁二烯(华东) 15.79%

2 国际丁二烯 32.73%

3 国际丁二烯 9.77%

3 EDC(二氯乙烷:制氯乙烯) 14.58%

3 R134a 29.63%

4 聚合 MDI(华东) 9.05%

4 双酚 A 14.12%

4 五氧化二磷折纯 28.18%

5 TDI 5.77%

5 丙烯腈 13.79%

5 PA66 25.97%

6 甲醇 5.40%

6 二氯甲烷 13.67%

6 丙烯腈 24.29%

7 丙烯酸丁酯 5.21%

7 环氧丙烷 12.20%

7 三氯乙烯 20.88%

8 环氧丙烷 4.98%

8 重质纯碱 12.00%

8 腈纶短纤 18.70%

9 液化气 4.88%

9 液化气 11.69%

9 国际磷矿石 18.69%

10 丁二烯(华东) 4.76%

10 聚合 MDI(华东) 11.17%

10 磷酸二铵(64%) 18.18% 资料来源:百川资讯、隆众石化、饲料行业信息网、生意社、Wind、大智慧、新时代证券研究所 表3: 产品价格跌幅排行榜(前十) 排名 品种 周涨跌幅 排名 品种 月涨跌幅 排名 品种 年涨跌幅

1 维生素 B2 -34.00%

1 维生素 B2 -60.24%

1 维生素 B5 -82.64%

2 维生素 B12 -26.23%

2 维生素 B5 -59.68%

2 维生素 B12 -79.55%

3 维生素 K3 -20.00%

3 维生素 B12 -43.75%

3 液氯 -75.00%

4 维生素 E -19.58%

4 维生素 E -37.84%

4 维生素 B2 -64.89%

5 维生素 B5 -19.35%

5 无水氢氟酸 -32.94%

5 维生素 E -54.00%

6 无水氢氟酸 -15.76%

6 维生素 K3 -31.91%

6 维生素 D3 -46.30%

7 维生素 B6 -13.75%

7 维生素 B6 -29.59% ........