PDF《第三章 价值评估基础》

第三节风险与报酬的内容. 【内容导航】 : 1.衡量方法 2.指标特征 【考频分析】 : 考频: 复习程度:需要掌握风险衡量指标及其特征 【高频考点】 :单项资产的风险与报酬 1.衡量指标――方差、标准差、变异系数 2.指标特征 指标 特征 方差σ2 当预期值相同时,方差越大,风险越大. 标准差σ 当预期值相同时,标准差越大,风险越大. 变异系数 变异系数衡量风险不受预期值是否相同的影响. 2019《财务成本管理》高频考点:投资组合的风险与报酬 我们一起来学习 2019《财务成本管理》高频考点:投资组合的风险与报酬.本考点属于《财务成本管理》第 三章价值评估基础

第三节风险与报酬的内容. 【内容导航】 : 1.证券组合的期望报酬率 2.两项资产组合的风险计量 3.证券组合的机会集和有效集 4.资本市场线 【考频分析】 : 考频: 复习程度:掌握两项资产组合标准差的计算及资本市场线原理 【高频考点】 :投资组合的风险与报酬 1.证券组合的期望报酬率 投资组合的期望报酬率等于组合中各单项资产报酬率的加权平均值. 2.两项资产组合的风险计量 (1)相关系数 ①-1≤r≤1 ②相关系数=-1,表示一种证券报酬的增长与另一种证券报酬的减少成比例 ③相关系数=1,表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例 (2)两项资产组合的方差和组合的标准差 3.证券组合的机会集和有效集 (1)两种证券组合的机会集和有效集 相关系数等于

1 时两种证券组合的机会集是一条直线,此时不具有风险分散化效应;

相关系数小于

1 时, 两种证券组合的机会集是一条曲线,表明具有风险分散化效应,相关系数越小,机会集曲线越弯曲,分散化效 应越强,相关系数小到一定程度后,机会集曲线会出现向后的凸起,此时存在无效集;

相关系数为-1 时,机 会集曲线变成了一条折线. 机会集曲线最左端的组合称为最小方差组合, 从最小方差组合点到最高预期报酬率 组合点的那段曲线称为有效集. (2)多种证券组合的机会集和有效集 多种证券组合的机会集不同于两种证券组合的机会集,它不是一条曲线,而是一个平面.不过其有效集仍 然是一条曲线,仍然是从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线,也称为有效边界. 4.资本市场线 资本市场线指的是一条切线,起点是无风险资产的收益率(Rf) ,资本市场线与有效边界相切,切点为市 场均衡点 M.资本市场线的纵轴代表的是"无风险资产与市场组合"的投资组合的期望报酬率,横轴代表的 是"无风险资产与市场组合"的投资组合的标准差. 相关的计算公式如下: (1)总期望报酬率=Q*风险组合的期望报酬率+(1-Q)*无风险报酬率 (2)总标准差=Q*风险组合的标准差 (3)资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险报酬率)/风险组合的标准差 2019《财务成本管理》高频考点:资本资产定价模型 我们一起来学习 2019《财务成本管理》高频考点:资本资产定价模型.本考点属于《财务成本管理》

第三章 价值评估基础

第三节风险与报酬的内容. 【内容导航】 : 1.单项资产的β系数 2.投资组合的β系数 3.资本资产定价模型公式 【考频分析】 : 考频: 复习程度:掌握贝塔系数的计算公式和资本资产定价模型的公式 【高频考点】 :资本资产定价模型 1.单项资产的贝塔系数 β系数是度量一项资产系统风险的指标.其计算公式为: 单个股票的β系数=该股票与市场组合报酬率之间的协方差÷市场组合的方差=该股票与市场组合的相关系数 *该股票的标准差÷市场组合的标准差 即一种股票的β系数的大小取决于三个因素: (1)该股票与市场组合的相关系数;