PDF《受益地产后周期,低估值电梯板块是首选》

300 指数+0.31%. 来源:wind,国金证券研究所;

最新股价为

2017 年04 月21 日收盘价 股票名称 股价(元) 市值(亿) EPS PE 评级

2016 2017

2018 2016

2017 2018 富瑞特装 12.01

57 -0.62 0.39 0.70 -19

31 17 买入 应流股份 16.03

70 0.18 0.40 0.56

89 40

29 买入 五洋科技 10.26

50 0.30 0.31 0.38

34 33

27 买入 中国中车 10.56

2861 0.41 0.46 0.51

26 23

21 买入 安徽合力 13.69

84 0.64 0.76 0.86

21 18

16 买入

4994 5555

6117 6678

7239 7801

8362 150706

151006 160106

160406 国金行业 沪深300

2017 年04 月24 日 机械行业 研究周报 评级:增持 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业研究周报 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录

1、市场回顾及投资策略

3

2、近期研究成果.7

3、行业重要资讯.12

4、上下游数据跟踪

14

5、本月投资组合.18

图表目录

图表 1:A 股机械板块走势

4

图表 2:中信一级行业年初至今涨跌幅.4

图表 3:中信一级行业周涨跌幅.5

图表 4:中信机械二级行业周涨跌幅.5

图表 5:机械行业概念板块周涨跌幅.6

图表 6:机械行业个股周涨跌幅排行.6

图表 7:房地产开发投资完成额:累计值(亿元)14

图表 8:基建投资完成额:累计值(亿元)14

图表 9:固定资产投资完成额:各部分同比增速(14

图表 10:固定资产投资完成额:各部分占比(14

图表 11:固定资产投资本年新开工项目计划总投资.15

图表 12:固定资产投资本年施工项目计划总投资.15

图表 13:原材料综合价格指数.15

图表 14:钢材价格.16

图表 15:动力煤价格.16

图表 16:布伦特原油期货结算价格.17

图表 17:四月推荐组合收益率统计.18 行业研究周报 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明

1、市场回顾及投资策略 投资策略 近期机械行业回调较多,市场偏向关注低估值、稳增长的行业板块,可重点关 注铁路装备与电梯板块的龙头公司.高铁动车组招标小批量多批次陆续落地, 全年招标数量有望恢复至原有水平,铁路装备板块有较强业绩支撑.电梯板块 受益去年地产新开工的增长,今年订单与销售预期向好. 机械行业年报及一季报进入集中发布期,各子板块业绩预期全面回暖,全年仍 建议配置中游各板块轮动机会中的内生成长龙头.新股发行节奏加快,次新股 经过回调释放一定风险,建议积极关注细分成长板块中的优质新股. 国家扶持实体经济制造业的决心从去年以来批复的 IPO 项目中机械板块占比大 幅提升和促进投融资规模就能看出,制造业产业升级和轮动将为未来几年提供 拉动经济替代房地产投资以外增量支撑. 我们持续关注以 PPP 模式为核心发展方向的投资需求,设备需求主要包括城轨 地铁相关、停车场设备、工程机械及高 空作业车、环保设备的预期较高,同时 利率对高杠杆融资的影响是 PPP 规模化投资推进的变量因素. 行业观点 电梯行业:受益地产后周期效应,维保后市场空间巨大.2016 年房屋新开工面 积明显增长,全年新开工 16.7 亿平方米、同比+8.1%,今年一季度新开工面积 增速进一步提高到 11.6%.从产业链传导来看,电梯销售一般滞后地产开工一 年左右的时间,因此去年地产开工的超预期增长有望拉动今年的电梯销售.在 电梯后市场方面,一方面使用年限长的旧梯将出现改造换装的需求,另一方面 老式多层建筑将出现加装电梯的需求.2016 年我国电梯存量规模达到 493.7 万台,按照每台电梯年维保费用