PDF《国阳新能（600348）》

1000 亿元以上.

五、资本运营和资产重组是目标实现的保障

12 月18 日,由阳泉煤业(集团) 、山西国阳新能股份有限公司、山西三维华邦集团有限公司,三家股东 共同出资组建的阳煤集团财务公司正式成立.企业注册资本金为

5 亿元. 作为全国

500 强、煤炭企业排名第

13 位的阳煤集团,集团财务公司的成立,标志着集团公司可通过资金管理、资金运作去培植和发展大企业、 大集团,推进企业资金管理,降低资金占用,加快资金周转,发挥其特有的资金融通优势作用.同时,将更 进一步提高集团公司的资源融入能力,降低融资成本,对提高企业的经济效益发挥重要的作用.以金融的手 段为企业实现"强煤强化、5 年千亿"的战略目标保驾护航.

六、整体上市要有条不稳、井然有序 归属于母公司所有者权益合计 5,986 4,078

29 通过资本运营和资产重组使煤炭资源资产逐步向国阳新能上市公司集中;

乙炔化工资产逐步向山西三维 上市公司集中;

煤炭化工资产整体上市;

其他产业积极推进资产重组,综合利用引资、贷款、租赁、发债、 增发、回购、联合制造、组团研发等多种方式融资.通过持续有效的资产重组,保证煤炭产业产能"从千到 亿",煤炭化工产能"从百到千",铝电产业产能"从十到百",建筑建材地产、服务贸易制造收入"跨百 翻番"的投资需求;

通过积极引进煤炭下游战略投资者,稳步实现煤电一体、煤钢一体、煤化一体、铝电矿 材一体、建筑建材地产物业一体.阳煤集团

5 年内达到煤炭行业十强的目标值得期待,.

七、投资策略 为了使整合和注资的资源得到更好、更完备的管理,是整体上市得以顺利完成,国阳天泰应运而生.公 司如此高瞻远瞩,使投资者有理由相信,公司资源优势会得到从分发挥.因此我们对公司未来获得母公司的 资产注入充满信心,继续维持对公司的买入评级. 表3盈利预测综合值一览 资料来源:WIND,英大证券研究所 2006A 2007A 2008A 2009E 2010E 2011E 营业总收入(亿元) 8,938.38 10,269.77 17,033.14 18,612.99 20,723.84 22,064.25 增长率(%) 24.12 14.9 65.86 9.28 11.34 6.47 归属母公司股东的净利润(百万元) 706.26 495.59 1,454.52 1,775.61 2,190.88 2,481.77 增长率(%) 21.42 -29.83 193.49 22.08 23.39 13.28 每股收益-摊薄(元) 1.45 1.0303 1.512 1.8457 2.2774 2.5798 市盈率 28.19 39.67 27.03 22.14 17.95 15.84