PDF《2019 年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》

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2019 年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告 中国经济稳增长:从政策协调到改革驱动 中国宏观经济形势分析与预测 课题组 上海财经大学高等研究院 二一九年四月二十三日

2 报告导读:2019 年第一季度宏观经济数据日前公布,中国经济按可比价格计算 同比增长 6.

4%,与本课题组

2018 年12 月发布《中国宏观经济形势分析与预测 年度报告(2018-2019)――风险评估、政策模拟及其治理》中基准情境下的全 年经济增速预测相一致.这与近一个时期的货币、财政政策红利效应有关,也与 新发展理念下自主以及外部贸易摩擦下倒逼的改革深化、 开放扩大和发展动能转 换有很大关联,经济结构转型升级趋势延续,内生增长动力有所加强,第三产业 增长和最终消费支出增长对 GDP 增长贡献率均超过六成,分别达 61.3%和65.1%. 从一季度的月度数据看,中国经济呈现稳中有进的态势,但基础还不稳固, 国际政治经济与贸易环境中不确定性依然存在,国内发展中不平衡、不充分的问 题依然突出.尤其是 1-2 月全国规模以上工业企业利润同比下降 14%,尽管有季 节因素,但其指标意义不容忽视,如何为企业提供良好环境、增强内生能力,事关 稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定 政策目标的实现.中 国经济要实现平衡充分的良性发展,对外需把握契机推动中美关系稳定发展,营 造良好外部经济贸易环境并利用好开放的倒逼机制,对内在加强货币、财政与其 他政策协调的同时,仍需深化经济市场化改革,改革驱动的增长才是可持续的. 接下来, 本报告将从当前中国经济运行的主要特征、风险因素及其对策建议 三个方面展开论述.

一、当前中国经济运行的主要特征

(一)消费回暖,消费者信心指数攀升,投资增速回升,贸易顺差较去年同期 大幅上升,失业率有所上升,居民收入增速加快 (1)消费回暖,消费者信心指数攀升.2019 年一季度,社会消费品零售总 额为

97790 亿元,同比增长 8.3%,相较

2018 年年底略微回升.总体而言,课题 组认为第一季度消费回暖受以下两个主要利好因素的影响:第一,2019 年初的 两会 一系列政策释放出的积极信号――降税减费、保障就业、增加医疗养老 保障、加大补贴力度――提振了消费信心.例如提高单位社保缴纳额度、确保新 增就业人数、 保证重点人群的就业率、推进保障性住房建设等有关民生政策的出

3 台消除了很多家庭的后顾之忧.第二,2019 年初开始实施的个人所得税改革以 及专项附加扣除方案均有效的增加了居民可支配收入,从而起到刺激消费的作 用. 作为在社会消费品零售总额中超过 10%的餐饮类, 其第一季度同比增速达到 9.6%,比2018 年第四季度提高 0.6 个百分点.另一个在社会消费品零售总额中 占比较高的类别――网上零售类,其占比超过四分之一,1 至3月的同比增速为 15.3%,却明显低于

2018 年第四季度,拖累消费 0.95 个百分点.限额以上企业 第一季度同比增速为 4.1%, 而三月的增速达到 5.1%, 比2018 年第四季度的 2.7% 明显回暖,拉动消费增长 0.53 个百分点. 在限额以上企业中, 有关消费升级的类别涨势喜人.例如化妆品类的消费在 经历了

2018 年后半年的持续跌落之后,其3月份的同比增速蹿升至 14.4%.又 例如通讯器材类消费继