PDF《电力改革深化,地方公用平台有看点》

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 油价上涨,天然气比价优势显现.20 价格市场化下储气调峰价值凸显,成为最受益环节.20 燃气板块投资建议

21 重点推荐公司盈利预测及评级

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图表目录

图表 1:2014-2016 年全社会用电量(千瓦时)和同比增长率(5

图表 2:2014-2016 各产业用电量同比增速(6

图表 3:2014-2016 年分月份发电新增装机容量(万千瓦)6

图表 4:2014-2016 年发电设备平均利用小时

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图表 5:2009-2016 年1-10 月火电装机容量增速(7

图表 6:2009-2016 年1-10 全国火电利用小时.7

图表 7:2009-2016 年动力煤价格(元/吨)8

图表 8:火电板块公司营业收入及增速

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图表 9:火电板块公司净利润及增速.9

图表 10:A 股火电企业历史 PB(2006-2016)9

图表 11:2005 年-2015 年水电装机容量及增速.10

图表 12:2013 年-2015 年水电上市公司股息率(11

图表 13:2020 年各地区陆上风电发展目标.12

图表 14:中国历年核准开工核电机组数

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图表 15:2015 年起电改政策文件汇总

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图表 16:各地各类电改方案批复情况.15

图表 17:各类售电公司竞争优势

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图表 18:近期天然气政策梳理.20

图表 19:重点公司盈利预测及评级.21 行业研究中期/年度 -

5 - 敬请参阅最后一页特别声明 第一部分:电力板块 行业回顾 全社会用电量增速同比提高,三产和居民用电量保持较快增长 ?

2016 年1-11 月份,我国全社会用电量

53847 亿千瓦时,同比增长 5%, 增速比上年同期提高 4.3 个百分点.全年来看,2016 年我国电力消费较

2015 年有明显改善,发生改善的主要原因有:第一,夏季高温天气带来避 暑用电需求.根据气象部门监测数据,今年夏季全国平均气温 21.8℃,较 常年同期偏高 0.9℃,高温天气显著拉高了用电负荷及电量增长;

第二,上 年同期基数偏低.受宏观经济尤其是工业生产明显下滑,以及气温偏低因 素影响,去年前

10 月全社会用电量仅增长 0.77%,基数偏低拉高了今年 的增速;

第三,我国实体经济运行显现出稳中趋好迹象.三季度制造业用 电量同比增长 3.8%,明显高于

一、二季度,与

9、10 月制造业 PMI、工 业增加值增速、工业企业利润增速等主要指标表现情况总体相匹配. ? 结合高温天气因素消退,实体经济预期不明确以及

2016 年用电高增基数 较........