PDF《山东海龙股份有限公司 SHANDONG HELON CO., LTD》

5、公司盈利水平因产品价格波动带来的风险 公司

2004 年度、2005 年度、2006 年度和

2007 年上半年净利润分别为 10,901.2 万 山东海龙股份有限公司 A 股增发招股意向书 1-1-4 元、8,079.02 万元、7,054.98 万元、9,403.91 万元.公司前三年净利润逐年下降,主 要原因是行业产能扩张和部分厂家采用低价竞争策略抢占市场, 造成粘胶纤维销售价格 从2004 年开始逐步下滑, 公司

2005 年、

2006 年净利润分别比前一年下降了 26%和13%. 自2006 年开始,随着行业自律意识的增强以及粘胶纤维产品应用范围的扩大导致的需 求增长, 市场逐步趋于理性, 产品价格逐渐回升. 到2007 年, 尽管行业产能增加了 35%, 产品价格仍然呈现出快速上涨的局面.公司

2007 年上半年实现净利润 9,403.91 万元, 较2006 年同期大幅上涨了 264.79%. 公司的经营业绩会随产品市场价格而波动, 但随着 公司技术领先的新产品的不断推出将在很大程度上平抑公司盈利水平的波动.

6、前三年经营活动现金流逐年下降 公司

2004 年度、2005 年度、2006 年度、2007 年上半年经营活动产生的现金流量净 额分别为 32,907.64 万元、25,339.11 万元、4,852.77 万元、5,333.63 万元,前三年呈 逐年下降趋势,主要原因是为规避原材料价格上涨,报告期内储备原材料支付现金增加 所致.经营活动净现金流量的下降,加大了公司资金压力,对生产经营将会造成一定的 影响.

7、应收账款逐年增加风险 公司

2004 年末、

2005 年末、

2006 年末应收账款余额分别为 8,657.78 万元、 13,076.42 万元和 15,446.40 万元, 相对于

2003 年末余额的增幅分别为-29.58%、 6.36%和25.64%, 同期销售收入相对于

2003 年度的增幅分别为 71.84%、91.88%和125.13%,最近三年应 收账款增幅均小于同期销售收入增幅.尽管公司应收账款余额占资产总额比例较小(低于5%) 、主要客户为国内外大型企业且账龄较短,但应收账款绝对额较大,仍然存在发 生坏账损失的可能性. 公司的应收账款中,主营帘帆布的子公司博莱特公司占 50%左右,该公司的主要客 户为固特异、米其林等国内外大型轮胎制造商,一般采用信用证结算方式,结算周期一 般为

3 个月左右.对不通过信用证结算的出口货物,通过中国出口信用保险公司办理了 保险,以控制应收账款的坏账风险. 山东海龙股份有限公司 A 股增发招股意向书 1-1-5 目录

第一节 释义.8

第二节 本次发行概况.10

一、发行人基本情况.10

二、本次发行的基本情况.10

三、发行方式与发行对象.11

四、承销方式及承销期.11

五、发行费用.12

六、承销期间停牌、复牌的时间安排.12

七、本次发行证券上市的时间安排及申请上市证券交易所.12

八、本次发行证券的上市流通.13

九、本次发行的有关机构.13

第三节 风险因素.16

一、市场风险.16

二、业务经营风险.17

三、财务风险.19

四、募集资金投资风险.20

五、环保风险.21

六、管理风险.21

七、其他风险.22

第四节 发行人基本情况.25

一、发行前公司股本总额及前十名股东的持股情况.25

二、公司内部组织结构及对其他企业权益投资情况.26

三、控股股东和实际控制人的基本情况.28

四、主要业务及产品情况.34

五、发行人所处行业的基本情况.37