PDF《午间行业研究》

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11 年02 月22 日 星期二

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一、 房地产:各地成交萎缩严重, 双休北京惊现一二手零成交 上周房地产成交量环比波动较大,前高后低,此外由于去年同期和上周春节因素,同比 环比均呈现较大幅度上涨,参考意义不大.其中北京一手现房和二手住宅双休日均零成交、 其他城市双休日也有较明显的下降.申万八大城市交易指数 137,同比增长 1115.7%,环比增 长10.2%. 本周整体新增供给小于销售量,存量有所下降.本周,北京存量下降明显而上海深圳有 小幅上升.其中北京没有新增楼盘,成交量为 17.5 万平方米;

上海新增供给为

9 万平方米, 成交量为 13.8 万平方米;

深圳没有新增供应,成交量为 5.8 万平方米.本周三地去化速度均 出现小幅萎缩:其中北京销售率为 2.73%,环比萎缩 2.5%,上海销售率为 6.93%,环比上涨 23.8%,深圳销售率为 2.82%,环比上涨 2.9%. 持续跟踪楼盘中,北京杭州新盘去化速度开始萎缩.-----本周,由于新推盘量减少,导 致新盘去化速度小幅波动.北京近两个月内的新盘去化速度由 8.3%下降至 5.5%,杭州近三 个月内楼盘去化速度由上周的 2%下降为 1.5%.南京销售情况有所改善,新盘去化速度由上 周6.5%上升至 8.1%. 住宅土地市场相对

2011 年1月量价齐跌.

2 月至今,

9 大城市累计成交土地面积为 469.8 万平方米,土地成交金额为 117.3 亿,同比

1 月分别萎缩 56.82%和59.38%.年初至今,9 大城市累计成交土地面积为

2104 万平方米, 土地金额为

550 亿元, 分别同比

10 年萎缩 30.2% 和41.5%,成交楼面价格

3157 元,较去年下降 24%,平均溢价率较去年有所回落,达到了 27.89%. 行业投资意见:本周地产指数跑输大盘 0.6 个点,维持行业 中性 观点,短期看震荡, 中期看估值修复. (1)一季度受制于调控政策、通胀下的紧缩预期,房地产销量和短期股票 走势都将受到压制. 但是整体来看, 由于地产估值在低点, 若下跌, 回到

9 月低点概率不大, 震荡为主. (2)从RNAV 估值看,目前股价隐含的房价下跌预期平均为 10%-15%,但我们 认为房价明显下跌概率不大,加上行业自身业绩增长不错,板块估值存在修复机会,看好行 业中期表现.中期表现需要等至紧缩政策和房价走势的明确.(申银万国) 诚信、专业、求实、创新 华鑫证券研发部 6-2 华鑫证券网:www.cfsc.com.cn

二、环保:迎接政策出台,把握板块机遇 环保相关政策或将成为两会热点.3 月份 两会 期间,与环保相关的减排指标等细节信 息有望逐步明确,预计 十二五 四大污染物减排指标或为 10%左右,且有望细化到年度.各 具体领域专项规划也将陆续出台,其中发改委牵头的《节能环保产业振兴规划》有望率先发 布,资源综合利用领域重视程度或超预期. 《重金属污染综合防治 十二五 规划》近日获批, 要求

2015 年重点控制区五项重点重金属排放量相比

2007 年减少 15%. 水及固废领域政策展望. 十二五 我国供水、排水领域全面提标,部分重点流域规划消 除劣 V 类水质断面;

污泥处理处置也将成为重点;