PDF《投资要点：》

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2017 年09 月17 日 行业研究 评级:推荐(维持) 研究所 证券分析师: 冯胜 S0350515090001 0755-83706284 fengs01@ghzq.

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8 月LNG 重卡产量同增 5.4 倍,关注天然气投资机会 ――机械设备行业周报(20170911-20170917) 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 机械设备 4.5 4.7 0.6 沪深

300 3.5 8.9 18.3 相关报告 《天然气设备行业事件点评报告: 经济性恢复 +政策驱动, LNG 重卡产量创历史新高》― ―2017-09-12 《机械设备行业周报:煤改气向全国蔓延,看 好天然气产业投资机会》――2017-09-10 《机械设备行业周报: 机械行业上半年净利润 实现翻番,四条主线发掘投资机会》―― 2017-09-03 《华北无煤区专题报告:市场空间接近

7000 亿, 煤改气 、 煤改光 充分受益》―― 2017-08-29 《机械设备行业周报: 全年光伏装机量或超预 期,关注组件自动化投资机会》――2017-08-27 投资要点: ? 市场表现:上周市场走势出现分化,沪指跌 0.53%,继续延续上周下跌趋势,创业板 指下跌 0.50%.9 月11 日至

9 月15 日,沪深

300 指数上涨 0.14%,机械行业指数 上涨 0.83%,位于所有一级行业中的第

14 位.期内机械行业所有细分子行业中,表 现最好的三个细分子行业分别是磨具磨料、环保设备、制冷空调设备,期内涨幅为 +3.85%、+3.11%、+3.04%;

表现最差的三个细分子行业分别是油田服务、人工智 能、纺织服装设备,期内跌幅为-0.76%、-0.75%、-0.50%. ? 行业投资策略:维持行业 推荐 评级.上周机械行业整体估值水平有所上涨,截止 到9月15 日, 机械行业 P/E(TTM)为54.74 倍, 与沪深

300 的P/E(TTM)之比为 3.89x (前值为 3.83x).随着行业中报业绩大幅好转,以及十九大临近市场风险偏好的提 升, 我们建议关注四条主线的投资机会: 一是受益于环保政策推动的天然气设备板块;

二是行业复苏带来业绩弹性提升的工程机械板块;

三是受益于中游崛起的通用设备板 块;

四是受益于光伏装机量超预期增长的组件自动化板块. ? 天然气行业:8 月LNG 重卡同比增长 5.4 倍,创历史单月新高.根据节能与新能源 汽车网统计,我国

8 月LNG 重卡产量为

9887 台,同比增长 542%,为历史单月最 高水平.2017 年1-8 月LNG 重卡累计产量为

54725 台,而2015 年全年只有

12721 台,

2016 年全年只有

19601 台. 大幅增长原因: 一是天然气经济性提升, 截止到

2017 年8月, 0#柴油和 LNG 国内市场平均价的单位热值价差为 0.15 元/MJ, 已恢复至

2014 年12 月水平;

二是政策加码,2017 年环保高压下北方部分港口禁止燃油货车入港, 短期内将对天然气汽车需求产生拉动作用.长期来看,国家已酝酿制定禁售燃油车时 间表,这将推动天然气汽车行业迎来长足发展.根据政策相关测算,预计

2020 年我 国CNG 汽车和 LNG 汽车保有量分别为

850 万辆和

150 万辆, 十三五 期间分别 新增

380 万辆和

120 万辆.按此标准测算每年 CNG/LNG 加气站设备市场规模为 34/36 亿元;

每年 CNG/LNG 气瓶市场规模为 13/72 亿元.重点推荐加气站设备龙头 厚普股份,以及 LNG 气瓶龙头富瑞特装. ? 工程机械行业:受惠 一带一路 建设,工程机械上半年业绩抢眼.多家工程机械上 市公司

2017 年上半年盈利同比增幅超过 100%,其中徐工机械为