PDF《一德有色-镍-周报》

一德有色-镍-周报 谷静 行业信息:

1、宏观热点新闻 (1)美国总统特朗普威胁从6月初开始对所有进口自墨西哥的商品征收新关税,对进口自墨西哥的汽车和零部件征 收25%的关税将造成230亿美元的冲击,这可能导致汽车行业瘫痪,并引发巨大的不确定性.

(2)美国特朗普政府当晚发表声明称,6月5日起将终止印度在普惠制贸易计划下的出口商品 0关税 待遇,届时, 美国将向印度出口的2000种价值数十亿的产品征收关税,其中包括去年特朗普宣布免税的印度产太阳能电池板和洗 衣机.

2、行业热点信息: (1)部分不锈钢厂6-7月开启检修 (2)普阳钢铁将在印尼投资建设年产60万吨镍铁生产线

3、产业重点信息: (1)原料矿方面:菲律宾苏里高地区镍矿山基本已恢复镍矿出货,全国主要港口镍矿库存量约1083万吨,较上周 下降17万吨. (2)库存情况:LME镍库存大幅下降,整周下降5454吨至1586048吨;

SHFE增加840吨,至9938吨;

保税区库 存增加0.05万吨至2.45万吨. (3)现方面:周内LME市场镍现货贴水扩大,周内平均贴水35.25美金,上一周平均贴水3.3美金.国内市场,国 内镍板进口窗口时有打开,周内金川、俄镍现货升水持续下跌,俄镍现货转为贴水,但由于不锈钢厂需求疲弱,镍 板成交情况并不理想,下游对后期偏悲观,接货意愿不强. 本周重点数据及摘要 结论:宏观层面,美对墨西哥、印度等加征关税引发市场对全球贸易摩擦的担忧;

产业上,矿端, 菲律宾镍矿主产区雨季结束,供应增加,印尼已经到期的镍矿出口配额集中获得批复,对于国内镍 矿供应无担忧;

镍铁冶炼企业利润可观,镍铁新增产能投产积极性较高,目前有超预期趋势;

下游 不锈钢无锡、佛山两地库存上涨态势有所缓解,部分钢厂进入6-7月份后有检修动作;

进口盈利窗 口时有打开,国内镍板资源增加.从宏观以及产业角度来看,目前镍价以利空因素主导. 策略:后期印尼部分NPI产能会持续投产;

6-7月部分钢厂有检修减产动作,但是由于后期不锈 钢市场进入消费淡季,少量的检修减产对于不锈钢库存的降低作用或将有限,对于镍价而言,缺乏 利好消息袭击,上行动力不足,中期依旧偏空对待.风险点关注:不锈钢市场库存变动情况以及中 美贸易谈判进展. 本周策略 重要数据一览 2019/5/24 2019/5/31 周变动 电解镍

97550 98875

1325 金川镍

98050 99250

1200 俄镍

97025 98550

1525 高镍铁 950.0 955.0 5.0 低镍铁

3300 3300 0.0 LME库存 164,058.00 158,604.00 -5454 SHFE库存 9,098.00 9,938.00

840 保税区库存 2.40 2.45 0.05 电解镍-高镍铁

2550 3375

825 国内镍铁现货价格-进口镍铁成本 -57.75 -36.21 21.54 现货市场

0 50

100 150

200 250

300 350

400 2015-03 2015-12 2016-09 2017-06 2018-03 2018-12 CIF 保税库溢价 (5000)

0 5000

10000 15000 2016/1 2016/8 2017/3 2017/10 2018/5 2018/12 金川升贴水 俄镍升贴水 库存与仓单 资料来源:Mysteel 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 2017/7 2017/10 2018/1 2018/4 2018/7 2018/10 2019/1 2019/4 仓单库存 现货库存(镍板) 保税区库存 LME库存 库存与仓单 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%

5 10

15 20

25 30

35 40

45 50 2015-03 2015-10 2016-05 2016-12 2017-07 2018-02 2018-09 2019-04 x

10000 LME镍:库存:合计:全球 注销仓单比 持仓分析 分析日期 2019/5/31 期货合约 ni1907.shf 多头持仓 空头持仓 序号 会员名称 多单量(手) 增减 会员名称 空单量(手) 增减