PDF《PPP 政策低于预期带来板块调整,关注自下而上的投资机会》

周涨跌幅 图2:环保细分板块周涨跌幅榜 资料来源:Wind 资料来源:Wind 2016-11-07 电力、煤气及水等公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 上周环保板块上涨 0.70%, 同时沪深

300 上涨 0.42%, 创业板下跌 0.93%. 细分子板块环保设备上涨 2.76%, 环保工程及服务板块上涨 1.18%, 水务和燃 气板块分别上涨 1.51%和0.04%. 图3:环保子版块涨幅龙头 资料来源:Wind 1.

3、投资组合 价值股投资组合:中金环境、三聚环保、启迪桑德;

成长股投资组合:隆华节能、博世科、东方铁塔、三维丝、天翔环境. 本周价值组合收益-0.36%,跑赢沪深

300 指数-0.78 个百分点,跑赢公用事业 指数 0.01 个百分点. 表1:价值组合一周表现 证券代码 证券简称 周收盘价 (元) 周涨跌幅权重 组合收益 沪深 300申万公用事业指数 000826.SZ 启迪桑德 34.23 0.80% 25.00% -0.36% 0.42% -0.36% 300145.SZ 中金环境 27.15 -3.76% 25.00% 300072.SZ 三聚环保 45.58 3.71% 25.00% 002310.SZ 东方园林 14.86 -2.17% 25.00% 资料来源:Wind 2016-11-07 电力、煤气及水等公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图4:价值股走势 资料来源:Wind,光大证券研究所整理 表2:成长组合一周表现 证券代码 证券简称 周收盘价 (元) 周涨跌幅权重 组合收益 沪深 300申万公用事业指数 300362.SZ 天翔环境 23.94 2.84% 25.00% -1.35% 0.42% -0.36% 300263.SZ 隆华节能 8.04 -5.52% 25.00% 300422.SZ 博世科 41.52 -1.14% 25.00% 300056.SZ 三维丝 18.99 -1.56% 25.00% 资料来源:Wind 本周成长股组合收益-1.35%,跑赢沪深

300 指数-1.77 个百分点,跑赢公用事 业指数-0.98 个百分点. 图5:成长股走势 资料来源:Wind,光大证券研究所整理

2、政策聚焦 2.

1、《全国生态保护 十三五 规划纲要》发布 为贯彻落实《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》 ,现制定《全 国生态保护 十三五 规划纲要》(以下简称《规划纲要》). 《规划纲要》依2016-11-07 电力、煤气及水等公用事业 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 据环保部门生态保护的职能定位,提出 十三五 时期全国生态保护工作的 指导思想和主要目标,明确重点工作和任务措施,指导各级环保部门开展自 然生态保护工作. 政策解析:

一、明确基本形势: 十二五 时期,各级环保部门积极贯彻落实党中 央、国务院关于生态保护工作的一系列重大决策部署,加大生态保护力度, 在示范引领、系统保护、综合监管等方面取得积极进展,部分重点保护物种 种群数量稳中有升.但总体上,我国生态恶化趋势尚未得到根本扭转,生态 保护与开发建设活动的矛盾依然突出,生态安全形势依然严峻.

二、基本原则:1.把生态系统整体保护作为基本理念 2.把保障国家生态 安全作为根本目标3.把加强生物多样性保护作为工作主线4.把加强生态统一 监管作为主要手段.5.把生态文明示范建设作为主要载体

三、具体目标:全面划定生态保护红线,管控要求得到落实,国家生态 安全格局总体形成;

自........