PDF《国海研究观点精粹（2016-1-25）》

2、转型组合.通达股份(线缆主业稳增长+进军军工、民航) 、杭电股份(线缆主业稳增长+规划进军石墨烯+股 权激励员工持股计划+大股东增持价27.87) 、瑞和股份(装饰+光伏+定增)

3、新能源汽车 近期新能源汽车热点不断, 《消失的新能源汽车与庞大的骗补产业链》及《暂缓在商用车上使用三元电池》 ,将行 业推向风口.在得到广泛关注后,隔日四部门宣布开展专项核查,坚决打击新能源汽车骗补行为.消费补贴政策 初衷是培育初期市场,之后伴随着成本的不断下降,技术的进步,逐步由 政策驱动 转为 需求驱动 .财政 部去年已明确,2017年至2018年新能源汽车补贴标准,将在2016年基础上下调20%,2019年至2020年下降40%, 2020年以后补贴政策将退出.在经历去年的电动车火爆抢装,在电动车最大的成本电池领域中,我们看到磷酸铁 锂电池由去年的2.5元/Wh,目前降到了1.6元/Wh左右,三元电池的成本价格也处于快速下降通道,可以确定的看 到,未来几年相比传统燃油车,电动车在 制造成本 与 使用成本 中,均处于领先地位,电动车将具备完全 市场化的竞争优势. 在此时间节点我们主要看好保有量较多的电动车运营相关标的, 推荐: 合康变频、 杉杉股份、 大洋电机、骆驼股份、国轩高科.整车板块推荐比亚迪. 【电子行业】短期风险释放充分,布局中线标的正当时 分析师:王凌涛 S0350514080002 021-68591558 [email protected] 本周市场与上周相比,呈现出明显的弱反弹格局,申万电子指数(801080)本周反弹 3.37%,全行业有接近十分 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

4 之一的活跃个股本周反弹超过 10%,而本周跌幅超过 5%的个股仅

6 只.符合我们上周对于市场 无需过于悲观, 继续下探空间有限 的观点判断.但是月初两次熔断以及持续两周的大幅下跌对市场信心伤害极大,即使市场接 近底部,但修复人气仍需假以时日.目前个股的调整幅度在逐渐收敛,真正的底部区间未必已经到来,但继续向 下调整空间不大.上周我们也观察到:相当多的上市公司高管开始逐渐增持股票,而本周增持仍在继续. 从行业细分来看, 如我们前几个月的分析, 市场预期最高的半导体子行业依然是本轮下跌中最为抗跌或者说反弹 弹性最佳的品种,而拥有大量中小市值公司的 LED 板块由于转型预期强烈,亦有良好表现,支付主题概念、民转 军等主题概念亦有较佳表现,而其他细分板块则属于跟随性联动.总体来看,今年市场对于主题型的炒作胜过成 长逻辑, 被市场验证过的白马制造业成长股的估值溢价并不高, 而符合市场热点的概念股即使短期没有业绩兑现 也能拥有较高的估值溢价,2016 年市场风格会否有效切换难以提前定论,但业绩拐点+主题热点结合类的个股毫 无疑问应该是最为稳健的标的选择,市场短期风险释放充分,中线标的的布局已经可以逐渐展开. 结合目前整体的市场氛围, 我们认为目前的市场虽然需要休养生息, 但是调整后个股的区间环境已经有相对的安 全垫,前述几个细分子行业毫无疑问是当下的热点,保有一定仓位切换热点做波段是非常合适的操作策略.个股 方面我们持续推荐组合仪电电子、天通股份、和而泰,建议关注中颖电子、晶盛机电. >

>

>

行业要闻

1、美系半导体设备大厂应用材料表示,2016 年晶圆厂设备支出相对于